城堡证券：利率上升将对风险资产构成挑战 美联储最快可能9月加息
【城堡证券：利率上升将对风险资产构成挑战 美联储最快可能9月加息】城堡证券表示，随着美联储逐步接近新一轮加息周期，加之投资者对人工智能造成经济影响的判断变得更加审慎，风险资产可能面临动荡。该公司欧洲、中东和非洲固定收益销售主管Nohshad Shah表示，当前市场环境类似于世纪之交的互联网泡沫以及20世纪70年代由石油推动的通胀冲击的结合体。Shah写道，在上述两个时期，高利率都扮演了重要角色。21世纪初，美联储收紧政策、油价上涨以及经济增长放缓共同刺破了互联网股票泡沫。20世纪70年代，能源价格飙升和通胀加速限制了美联储支持经济增长的能力，并引发股市的长期熊市。他表示：“这些时期带来的有益启示是，当长期增长逻辑依然具有吸引力，但宏观环境开始不利于股市叙事时，市场往往最为脆弱。”Shah指出，如今顽固高企的通胀、持续走强的劳动力市场以及高油价表明美联储最快可能于9月加息。与此同时，投资者正越来越仔细地审视，人工智能应用是否广泛到足够支撑部分企业当前极高的盈利预期。
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8 只 · 按关联度排序
广
85%
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公告（2026-03-28）明确披露“出口业务占主营业务的比重超过七成，主要采用美元进行结算”。美联储加息预期推升美元、施压人民币，公司美元收入结汇直接受益于人民币贬值。近5日主力资金净流出8777万元，市场尚未充分定价该逻辑。
赤
85%
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黄金收入占比89.7%，海外收入71.2%（老挝43.1%+加纳28.1%）。新闻类比1970s石油通胀冲击，黄金避险+通胀对冲双重逻辑叠加；同时海外业务在人民币贬值下额外受益。境外持仓达4.73%，显著高于市场均值。
山
83%
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国内黄金龙头，自产金利润占比91%。2025年报确认国际金价全年涨幅65%，金价上涨直接推升利润。新闻日（6/15）主力资金净流入6858万元，验证避险资金已开始布局利率上升引发的风险资产动荡。
超
82%
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2025年报显示国外收入占比74.6%，且正推进AI算力高阶PCB扩产项目（投资14.68亿元），海外美元收入体量巨大。人民币贬值周期中，其以外币计价的销售收入的结汇收益弹性显著。
中
80%
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中国最大海上油气生产商，油气销售收入占比84.3%、利润占比97.3%。新闻以1970s石油冲击类比，将高油价定性为核心通胀驱动因素；油价上行直接扩大公司上游利润。同时36.1%收入来自海外，兼得人民币贬值收益。
湖
78%
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黄金收入占93.7%，为国内十大黄金矿山企业；同时是全球第二大锑矿开发商，锑作为战略资源在通胀和地缘风险下价值凸显。2025年报披露有色金属开采利润占比95.8%，金锑双轮驱动。
润
70%
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AIDC（智算中心）业务占收入44.2%，DeepSeek等大模型算力核心供应商。文章明确警示“AI应用是否广泛到支撑高盈利预期”，叠加利率上升压缩远期现金流折现，双重压力下估值面临重估。近5日主力净流出1.71亿元。