中信证券：节能降碳三年行动 低效产能强制退出
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【中信证券：节能降碳三年行动 低效产能强制退出】中信证券研报称，6月15日，国家发展改革委等五部门印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》。九大行业将通过推广先进技术、推动设备更新、强化余能利用在未来三年节能量超1亿吨标煤、减碳超2亿吨，中央财政按项目总投资的20%给予补助，优先支持标杆水平项目，差别化电价政策允许每度加价不超过0.1元，倒逼企业改造。于2028年底前不能按期完成改造或改造后仍不符合要求的项目将被淘汰关停。
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中
92%
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水泥余热发电领域全球市占率第一，主营业务聚焦水泥、钢铁、化工等高耗能行业节能改造与余热余压利用。公司年报明确提出深耕高耗能行业节能改造，契合政策九大行业节能降碳改造和20%中央补助方向，政策落地将直接带来订单增长。
南
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南方电网旗下节能服务平台，全国节能服务公司百强榜第一名，2023年节能降碳标杆企业。主营业务为工业/建筑节能服务（收入占比84.9%），为客户提供诊断、设计、改造一站式节能服务。政策明确中央财政按项目总投资20%补助，直接利好其工业节能改造订单放量。
双
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节能节水系统（溴化锂制冷机、高效换热器、空冷器）营收占比36%、利润贡献218%，公告明确提到国家发改委对电力/钢铁/建材等重点行业节能降碳改造项目给予核定总投资20%中央预算内资金支持，与本次政策完全吻合。5日主力净流入1381万元。
合
88%
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高压变频器是电机系统节能改造的核心装备（公告披露节电率30%+），被列为工业节能重点推广产品，广泛应用于电力、冶金、化工等高耗能行业。政策推动九大行业设备更新将直接拉动变频器需求，公司高压变频器产线正进行智能化升级扩产。
陕
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能量转换设备龙头（轴流压缩机、能量回收透平装置等），冶金行业收入45.9%、石化行业收入38.8%。能量回收透平装置可回收高炉煤气余压余热发电，是钢铁行业节能降碳改造的关键设备，政策驱动的设备更新需求明确。
华
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工业余热锅炉核心制造商，2025年9月签署柬埔寨1.6亿元余热锅炉合同。节能高效发电设备业务涵盖锅炉、余热利用等领域，九大行业设备更新和余热利用推广直接带动锅炉等节能装备需求，20%中央补助降低客户改造成本、加速订单释放。
湘
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高效节能电机推广量持续位居行业第一（年报披露），高压高效电机获评工信部第九批制造业单项冠军。电机是工业能耗最大环节（占工业用电60%+），政策推动的电机能效提升和设备更新直接拉动了公司高效电机和节能改造业务需求。
华
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入选行业双碳最佳实践能效标杆示范厂培育企业，关键生产设备达全国重点大型钢铁设备节能降耗对标竞赛先进水平。政策要求2028年底不能完成改造的项目强制退出，利好能效领先的行业龙头提升市场份额，华菱钢铁作为板材龙头显著受益。
佳
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央企哈电集团旗下电机制造龙头，电动机及服务收入占比77.7%，产品覆盖0.37-80000kW全系列。公司年报明确披露承接各类电机节能改造、再制造及维修维保业务，政策推动九大行业设备更新将带动电机替换和节能改造订单增长。
南
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通过中钢协双碳最佳实践能效标杆示范验收，2023年以来累计完成243项节能改造，能效处于行业领先水平（年报披露）。政策推动落后产能强制退出，能效标杆企业将受益于行业集中度提升和钢材价格中枢上移。
天
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140万吨电解铝绿色低碳能效提升改造项目已投产（2025年11月公告），铝液综合交流电耗将达到行业领先水平。电解铝是九大高耗能行业之一，政策差别化电价每度加价不超0.1元倒逼改造，公司提前完成能效提升将巩固成本优势。
金
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通过ISO 50001能源管理体系认证和合同能源管理服务认证，重点布局大中型企业节能减排降碳，以合同能源管理模式实施工艺节能、余热提取利用等改造（ESG报告披露）。政策20%中央补助降低客户改造成本，利好EMC模式推广。
雪
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环境监测系统（CEMS）收入占比79.8%，同时布局碳监测碳计量业务。政策要求重点行业节能降碳改造需配套碳排放监测和能效计量，差别化电价政策需精准计量能耗数据，直接带动公司环境监测设备和碳监测系统的需求增长。