摩根士丹利Gokul LAROIA：中国市场人工智能相关投资机遇巨大
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【摩根士丹利Gokul LAROIA：中国市场人工智能相关投资机遇巨大】2026陆家嘴论坛6月17日在上海召开。在“全体大会三：建立健全功能完善的资本市场”上，摩根士丹利亚洲首席执行官兼股票部全球联席主管Gokul LAROIA表示，中国市场中人工智能相关投资机遇巨大。他表示，当前，全球人工智能相关投资规模已接近1.5万亿美元。除美国外，中国是唯一拥有完整人工智能生态体系的市场，且这一市场仍在持续演变。从半导体到数据中心，从云服务提供商到大语言模型，无论是数字应用还是物理应用，每家公司都蕴藏着巨大的价值创造潜力。
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20 只 · 按关联度排序
寒
95%
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中国AI芯片龙头，主营云端/边缘/终端AI芯片研发设计。2025年年报显示云端产品线收入占比99.7%，100%收入来自集成电路行业。年报明确将DeepSeek等大模型带来的算力需求视为核心增长驱动力。摩根士丹利强调从半导体到数据中心的完整AI生态，寒武纪是AI芯片核心卡位。近5日主力资金净流入6.28亿元，外资持仓偏高。
海
93%
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国产高端处理器(CPU/DCU)设计企业，DCU协处理器直接对标AI训练推理场景。2025年报显示处理器收入占比99.9%。海光DCU兼容CUDA生态，可支撑大模型训练。摩根士丹利提及半导体与算力基础设施是AI生态核心，海光信息是中国唯一能大规模量产AI通用处理器的上市企业。近5日主力净流入8.98亿元。
浪
92%
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全球领先的AI服务器供应商，2025年报显示服务器产品收入占比93.8%。秉持智算力就是创新力理念，为AI训练推理提供核心算力底座。摩根士丹利明确将数据中心和AI算力列为中国AI生态的关键环节，浪潮信息是AI服务器国内市场龙头。近5日主力资金净流入1.96亿元。
科
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中国人工智能国家队，承建国家新一代AI开放创新平台。2025年报显示教育产品收入33.1%，开放平台22.5%，拥有自主可控的讯飞星火大模型。摩根士丹利特别提及大语言模型是中国AI完整生态的关键组成，科大讯飞是A股最纯正的LLM标的。近5日主力资金净流出4.93亿元，市场存在预期差。
摩
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国产全功能GPU新锐，2025年12月科创板上市。招股书披露已推出四代GPU架构，产品覆盖AI智算集群和数据中心，支持万亿参数大模型训练推理。2025年报AI智算集群收入占比79.1%。摩根士丹利指出中国拥有完整AI生态体系，摩尔线程是国产GPU替代的核心标的。
中
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中国核心信息基础设施领军企业，主营高性能计算机和AI服务器及存储产品。2025年报显示IT设备业务收入占比83.6%，在全国布局50+城市云计算中心。摩根士丹利强调的AI算力基础设施建设方向中，中科曙光承接了大量国家级智算中心项目。近5日主力净流入0.55亿元。
中
90%
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全球高速光模块龙头，2025年报显示高端光通讯收发模块收入占比98%，国外收入90.6%。AI数据中心对800G/1.6T光模块需求爆发，作为英伟达AI集群光模块核心供应商，是AI算力互联的关键环节。摩根士丹利提到的完整AI生态中，高速光互联是支撑算力集群的基础设施。近5日主力净流入5.96亿元。
紫
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新一代ICT基础设施领军企业，深度布局云-网-安-算-存-端全产业链。2025年报显示ICT基础设施及服务收入占比79.4%，围绕AIGC私域大模型和多元异构算力平台赋能AI落地。在AI服务器和交换机及算力平台市场位居前列，直接受益于中国AI生态完整化趋势。
润
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A股稀缺的纯正AIDC(人工智能数据中心)标的。2025年报显示AIDC业务收入占比44.2%，IDC业务占55.8%。年报明确指出DeepSeek等大模型迭代驱动智算中心需求爆发式增长，直接服务头部互联网企业模型训练推理。摩根士丹利将数据中心列为AI生态核心环节。
新
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领先的光模块供应商，2025年报显示光互联产品收入占比99.7%，国外收入96.2%。产品覆盖数据中心和电信等多场景，高速率光模块直接服务于AI数据中心内部互联。受益于摩根士丹利强调的AI数据中心大规模建设带来的光模块需求增长。
昆
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已完成算力基础设施-大模型算法-AI应用全产业链布局。2025年报显示AI软件技术业务收入2.5%，搜索引擎收入18.9%，海外收入占比94%。构建了AI大模型和搜索及音乐和社交及短剧等多元AI业务矩阵，对应摩根士丹利提及的从大语言模型到数字应用的完整AI生态链。
海
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全球AIoT(智能物联)龙头，以AI视觉为核心构建物联感知体系。2025年报显示产品及服务收入70.3%，机器人业务7%，100%收入来自智能物联产品及服务。摩根士丹利提及的物理应用领域，海康威视的AI视觉加机器人业务是最直接映射，覆盖数字应用和物理应用双重方向。
景
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国内成功自主研发GPU并产业化的企业，2025年报显示芯片产品收入占比18.1%。2025年12月公告控股子公司发布边端侧AI SoC芯片CH37系列，提供64TOPS@INT8峰值AI算力。摩根士丹利将半导体列为首要领域，景嘉微是国产GPU/AI芯片稀缺标的。
工
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全球领先的AI服务器和云计算设备制造商。2025年报显示云计算业务收入占比66.8%(含AI服务器)，为客户提供AI基础设施制造服务。作为英伟达等国际AI巨头核心供应商，直接受益于全球AI投资规模(1.5万亿美元)向中国产业链传导。
云
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人机协同操作系统与AI解决方案提供商。2025年报显示泛AI领域收入66.6%，智慧金融12.4%，智慧治理12.5%。公司自主研发AI大模型，在人机交互与行业AI应用方面有深厚积累。摩根士丹利强调大语言模型与数字应用的价值创造，云从科技在人机协同AI领域有独特卡位。
金
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国内领先的办公软件及AI应用提供商，核心产品WPS AI已深度集成大模型能力。2025年报显示WPS个人业务收入61.2%，WPS 365业务12.1%。摩根士丹利提及的数字应用方向中，金山办公是A股最直接的AI加办公应用标的，WPS AI推动办公场景智能化升级。
奥
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专业IDC服务商，2025年报显示IDC服务收入占比78%。公司在全国运营高标准数据中心，是华南地区核心多线托管运营商。摩根士丹利强调的数据中心是AI算力基础设施的关键部分，奥飞数据作为核心IDC运营商直接受益于AI算力需求爆发带来的机柜上架率提升。
光
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国内专业IDC及云计算服务商。2025年报显示IDC及其增值服务收入31.1%，云计算67.4%，在北京和上海等一线城市核心布局数据中心资源。摩根士丹利提及的从数据中心到云服务的链条中，光环新网同时覆盖IDC基础设施和云计算服务两个环节。
拓
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AI与大数据产品及服务提供商，2025年报显示人工智能软件产品及服务收入占比51.4%。公司拥有自研大模型，深耕政务和媒体及金融等垂直领域AI应用。摩根士丹利提及的数字应用方向中，拓尔思在AI加行业应用场景具备差异化竞争优势。
金
78%
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全球电力设备供应商，AIDC(AI数据中心)模块化电源装备核心厂商。2025年报显示输配电设备收入占比86%，年报明确提及研发专门用于AI数据中心的干式变压器，满足AIDC高功率密度需求。摩根士丹利强调的数据中心建设中，金盘科技是AI数据中心供电系统配套环节。