曾在次贷危机中取得900%收益的对冲基金经理有了新的做空目标
大金融
【曾在次贷危机中取得900%收益的对冲基金经理有了新的做空目标】对冲基金经理Lee Robinson在全球金融危机期间曾凭借及时做空美国次级抵押贷款市场，将2,000万美元头寸做到了2亿美元，取得了高达900%的收益。如今，他认为私募信贷领域风险积聚，新的机会已经出现。不过，与其直接做空这一领域，他把重点放在了潜在的次级效应上，做空这个规模1.8万亿美元市场的部分规模最大的支持者 —— 保险公司。Robinson正通过信用违约掉期加大对多家公司的看跌押注，包括Lincoln National Corp.、MetLife Inc.，甚至柏克夏。信用违约掉期是一种旨在为投资者提供违约保护的衍生品合约。他旗下公司Altana正推出一只新基金，并将以自有资本参与投资，以对冲他所认为不可避免的私募信贷下行、人工智能热潮降温，以及流动性下滑对企业估值的冲击。
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中国最大综合保险集团，其保险资金运用策略中私募基金/另类资产配置比例显著。2025年报明确提及'通过试点黄金及私募基金投资业务，多元化拓展资产来源和收益来源'，与对冲基金做空'保险公司为私募信贷主要支持者'的叙事直接对标。若US保险公司因1.8万亿美元私募信贷风险承压，中国平安同类资产敞口将引发市场类比重估，存在情绪传导风险。
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国内寿险龙头，2026年3月公告显示其与关联方共同投资'聚焦于私募股权二级市场'的基金，投资方向为私募基金份额和接续重组基金，明确暴露于私募信贷产业链。作为对标MetLife/Lincoln National的中国最大寿险公司，若美国私募信贷危机引发全球保险业资产减值重估，中国人寿的私募股权投资组合将面临同逻辑的估值压力。
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旗下太保资本发起设立'太保战新并购私募基金'，目标规模300亿元，保险资金通过私募基金深度介入非标资产。2025年报披露信用风险限额体系包含'低等级信用品种、私募债集中度风险限额'，印证其私募信贷敞口。Lee Robinson做空叙事直接映射：中国太保作为与US insurers业务结构高度相似的保险集团，其私募投资组合面临类似的下行风险暴露。
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2025年报披露直接持有鸿鹄志远私募证券投资基金（持股28,720万元）、鸿鹄二期（10,586万元）、鸿鹄三期1号（11,185万元）等多只私募证券投资基金，保险资金通过私募基金广泛配置权益及另类资产。在对冲基金'做空保险公司→暴露私募信贷风险'的核心逻辑下，新华保险的私募基金投资组合是A股保险公司中最具透明度的直接敞口证据之一。
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Berkshire Hathaway（被做空三大标的之一）曾持有比亚迪约7%股份，虽近年逐步减持但仍为市场关注的标志性持仓。Berkshire被CDS做空若导致其股价下跌或流动性承压，可能间接影响其持仓企业的市场情绪。近5日主力资金累计净流出达25.9亿元，显示大资金已在规避这一情绪传导链条。