阿联酋石油出口已恢复至战前水平85%左右
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【阿联酋石油出口已恢复至战前水平85%左右】据国际能源署（IEA），阿联酋依靠其替代航线和输油管道，6月初石油出口量已恢复至战前水平的近85%。IEA在一份报告中指出，作为全球第七大石油生产国，阿联酋的石油供应量实际上在美伊签署临时协议之前就已经开始回升。根据该机构统计，在美伊冲突爆发不久后的3月，阿联酋石油出口量仅为约190万桶/日，而6月初这一数字跃升至430万桶/日。
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与阿联酋国家石油公司ADNOC旗下ADNOC Gas签署5.13亿美元（约36.88亿元）阿布扎比巴伯油田和布哈萨油田天然气管线EPC总包合同（2025年9月公告），承建替代航线和输油管道相关基础设施。新闻明确指出阿联酋依赖'替代航线和输油管道'恢复出口，中油工程正是该方向的核心承建商，国外收入占比29.8%，中东是核心市场。
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全球最大油轮运力公司，VLCC船队世界第一。阿联酋石油出口从190万桶/日跃升至430万桶/日（+126%），油轮运输需求暴增。年报披露VLCC中东-中国航线（TD3C）全年平均TCE达5.75万美元/天，同比上升65%。外贸原油收入占比47.2%，国外收入占比75.4%。近4日主力资金净流入5.06亿元，市场已对油运逻辑做出积极反应。
招
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世界领先的VLCC船东，油轮运输收入占比36.5%、利润占比55%，为第一大利润来源。2026年3月公告新建10艘VLCC油轮，表明对油运市场持续看好。阿联酋出口量翻倍增长直接提升中东-全球油运需求，近4日主力净流入3.63亿元，资金面验证受益逻辑。
招
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主营成品油（52.4%）和原油（34.6%）海上运输，外贸航线覆盖中东、新加坡和东非等区域。阿联酋不仅是原油出口大国，也是成品油和石化产品出口重要来源，出口恢复直接增加其航线货量。国外收入占比58.6%，中东航线是其核心外贸区域。
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低成本航空公司，燃油成本弹性为行业最高。年报显示2025年单位航油成本同比降9.6%。阿联酋出口恢复→全球原油供给增加→油价承压→航油成本下降，对利润弹性巨大。单位非油成本已同比降2.5%，油价若继续下行将进一步改善盈利能力。
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亚洲最具综合性的海上油田服务供应商，国外收入占比22.9%，中东是核心海外市场之一。阿联酋作为全球第七大产油国，石油产能恢复将带动上游资本开支增加，直接利好油服订单。Rystad数据显示全球油服市场约3,107亿美元，公司在中东布局深入，将受益于阿联酋复产带动的区域性油服需求提升。
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三大国有骨干航空之一，航油成本为最大营业成本项。年报及问询回复显示，2025年前三季度油价持续下降且'下降幅度较大，进一步持续提升毛利率'。阿联酋石油出口恢复强化全球原油供给宽松预期，有利于进一步压低航空燃油成本，改善航空主业盈利能力。
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中国最大炼化企业，2025年外购原油费用达7,904亿元，外购原油加工量20,304万吨。年报显示外购原油平均单位加工成本3,893元/吨，同比降11.1%。阿联酋出口恢复增加全球原油供给弹性，有利于公司进一步降低原料采购成本，炼油板块利润对油价敏感度高。
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中国最大炼化一体化企业之一，原油加工成本占总销售成本68.1%，95%以上原油依赖进口。2025年报显示原油加工成本3,872元/吨，同比降9.57%，全年节省成本59.51亿元。阿联酋出口恢复推动全球原油供给增加，有助于公司进一步降低原料端成本压力。