美伊临时停火后霍尔木兹海峡再生波澜，通航博弈与商船遇袭致地缘风险升温
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美伊临时停战协议落地后，美国与海合会6月25日联合声明要求霍尔木兹海峡无条件通航、约束伊朗导弹与代理武装。但随后伊朗革命卫队被指攻击商船，导致八艘韩国船只紧急驶离、疏散行动暂停。此外媒体称伊朗谋求每年400亿美元“买路钱”。地缘风险急速升温，原油航运及全球供应链再受冲击。
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VLCC运力世界第一，外贸原油运输占营收47.2%、利润37.1%（2025年报）。代表航线TD3C（中东-中国）全年平均TCE约5.75万美元/天，同比+65%。霍尔木兹海峡承载全球约1/5石油运输量，通行受阻直接推升油轮运价。近5日主力资金净流入4.23亿元，市场预期强烈。
招
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招商局集团旗下油轮专业平台，成品油运输占营收52.4%、原油运输占34.6%（2025年报），中东航线为核心运营区域。油轮运价对地缘风险弹性极大，霍尔木兹海峡通行受阻直接推升中东航线油轮TCE，公司外贸成品油收入占比58.6%直接受益。
招
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油轮运输占营收36.5%、利润55%（2025年报），VLCC船队规模世界领先；同时布局LNG运输（2026年1月新交付17.5万方LNG船）。霍尔木兹海峡风险同时利好油运和LNG运价。近5日主力资金净流入3556万元（资金面中性偏多），境外持仓比例达2.33%偏高。
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A股唯一在官方公告中明确提及'重要航运通道霍尔木兹海峡通行受阻'的公司（2026年3月3日异常波动公告）。国际油价上涨直接提振公司油气装备及技术服务需求，中东地区营收占2025年1-9月营收的41.31%。作为油气田多相计量领域龙头，油价上行周期业绩弹性显著。
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中国最大海上原油及天然气生产商，油气销售占营收84.3%、利润97.3%（2025年报），桶油作业费仅7.46美元。地缘风险推升油价对公司利润弹性巨大，是全球最大的独立油气勘探及生产集团之一，直接受益于霍尔木兹海峡风险驱动的油价上行。
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中国最大油气生产商，油气和新能源板块利润占40.7%（2025年报）。霍尔木兹海峡地缘风险推升国际原油价格，直接提升公司上游勘探开采板块盈利。公司也是中国最大LNG进口商之一，海峡通航风险影响LNG贸易流，形成双重传导。
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亚洲功能最全的海上油田服务商，油田技术服务占营收54.7%、利润71.1%（2025年报）。油价上涨驱动'三桶油'上游资本开支增加，直接拉动油服需求。公司占据中国近海油田技术服务市场大部分份额，固井、泥浆等服务具备绝对市场优势。
通
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2025年报明确记载'中东局势导致部分中东产油国生产短期暂停、原油运输受阻，对原油供应端造成较大冲击'。公司复合射孔业务占营收93%，油价上涨驱动油公司资本开支增加，拉动射孔服务需求。2025年中报显示海外收入占比达78%，国际化程度高。
山
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黄金开采龙头，自产金利润占比高达91%（2025年报）。2025年报明确提到'地缘政治冲突不确定性增强'、'市场避险情绪上升'驱动金价屡创历史新高（国际金价最高4550美元/盎司，较年初涨65%）。霍尔木兹海峡地缘风险升温进一步强化黄金避险逻辑。
招
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黄金销售占营收99%、利润99.3%（2025年报），是A股纯度最高的黄金标的。2025年报指出'地缘政治冲突及全球经济不确定性推动黄金避险需求大幅攀升'。霍尔木兹海峡局势升级直接推升市场避险情绪，公司作为纯金标的价格弹性最大。
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国内VLCC建造龙头，2026年3月旗下大连造船签约10艘超大型油船（VLCC）建造合同。公司船舶造修收入占86.4%（2025年报），霍尔木兹海峡风险带动的油运市场景气度提升将推动油轮新造船订单持续增长，公司作为行业龙头直接受益。
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2025年10月公告新建6艘30.7万吨级VLCC原油轮（总金额50.87亿元）。航运租赁业务利润占28.3%（2025年报），霍尔木兹海峡风险推动油轮资产价值和租金上行，公司持有的VLCC资产面临价值重估机遇，集装箱租赁业务亦受益于供应链扰动。