硅业分会工业硅周评：期货重心下移 现货全面松动
有机硅
光伏
【硅业分会工业硅周评：期货重心下移 现货全面松动】硅业分会消息，本周工业硅市场呈现“期货震荡下行、现货全面跟跌”的格局。期货主力合约跌破8500元/吨关口，市场情绪偏弱；现货市场打破前期平稳态势，各规格及区域价格均出现不同程度的下调，下游采购以观望为主，成交氛围清淡。综合来看，当前工业硅市场正经历“预期回归现实”的调整过程。供应端，丰水期西南复产增量逐步兑现，社会库存将由之前的去库转为累库；需求端，多晶硅虽有复产但采购力度有限，有机硅减产形成对冲，出口新订单有限，整体供需矛盾尚未出现实质性改善。短期市场预计延续震荡偏弱走势，下方关注成本支撑能否形成托底，上方受累库预期及弱需求制约。关注焦点在于：西南复产实际放量节奏以及下游采购心态何时企稳。
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12 只 · 按关联度排序
合
95%
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全球最大工业硅生产商，2025年报显示工业硅收入占比44.3%、利润贡献100.1%。工业硅价格跌破8500元/吨直接冲击其核心盈利。公司2025年业绩预告明确披露金属硅553市场均价同比下降约27%，导致该业务收入与毛利同比大幅下降。近5日主力资金虽有9938万元净流入，但基本面承压显著。
东
88%
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有机硅化学原料制造收入占比97.4%，原料硅粉由金属硅研磨制得。年报明确披露“金属硅作为有机硅行业的主要原材料，其价格的波动对本行业的影响较大”，工业硅降价直接降低其生产成本。近5日主力资金净流出4.13亿元，市场已提前反应成本端利好预期，但需警惕库存减值风险。
大
85%
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多晶硅收入占比98.7%，半年度报告明确披露“公司生产所需的直接材料主要为工业硅粉”、“工业硅粉的价格直接影响公司产品的单位成本”。工业硅价格下跌直接降低多晶硅生产成本，2025年Q4总生产成本已降至5.83美元/公斤。近5日主力净流出仅546万元，资金面中性。
顺
85%
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再生铝合金生产企业，募集说明书明确将工业硅列为核心原材料并开展工业硅期货套保，披露“工业硅的市场价格继续走低”直接利好其成本端。铝合金液/锭收入占比超93%。工业硅在铝合金中作为关键合金添加剂，降价直接增厚加工利润。
硅
82%
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国内有机硅室温胶龙头，建筑类用胶(41.3%)+工业类用胶(24.6%)合计超65%。年报提及“上游原材料价格在年内大部分时间处于历史低位震荡”，有机硅原料价格随工业硅下行持续受益。2025年销售重量30.73万吨，同比增长25.35%，规模效应叠加原料降价提升毛利率。
通
80%
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多晶硅及化工收入占比19%，套期保值公告明确工业硅为生产原料。同时公司自建工业硅产能（绿色基材项目已投产），工业硅降价对多晶硅端降低硅耗成本有利，但自有工业硅业务受价格低迷影响亏损加剧（2025年工业硅业务亏损同比增亏约9亿元），净影响偏中性。近5日主力资金中性。
新
80%
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硅基材料基础产品+硅基终端及特种硅烷产品合计收入占比约31%。套保公告明确公司有工业硅产能并开展工业硅期货套期保值。子公司新安硅材料主营工业硅生产，工业硅降价短期压缩该板块利润，但下游有机硅产业链受益于原料成本下降，形成内部对冲。
回
80%
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有机硅胶收入占比46.7%，追踪评级报告明确“主要原材料有机硅聚合物平均采购价格进一步呈下降趋势”、“上游有机硅行业整体承压，公司主要原材料价格均有不同程度的降低”。工业硅到有机硅再到有机硅胶的传导链清晰，成本下降直接提升胶粘剂毛利率。
润
78%
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有机硅深加工产品收入占比61.6%，主要产品为嵌段硅油等纺织印染助剂。上游有机硅原料（由工业硅衍生）价格下降降低其采购成本，利润率有望提升。公司有机硅封装材料行业收入占比99.9%，与工业硅价格高度联动。
宏
75%
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硅烷偶联剂收入占比83.3%、气相白炭黑11.2%。生产原料包含硅粉等工业硅衍生品，工业硅降价降低原材料成本。公司是全球含硫硅烷偶联剂龙头（连续六年全球市占率第一），原料成本下行增厚盈利弹性。
三
72%
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硅产品（三氯氢硅等）收入占比14.2%、硅烷偶联剂26.5%。三氯氢硅以工业硅为原料生产，工业硅降价降低其核心硅产品线成本。钾产品虽占收入56.2%与硅无关，但硅相关业务合计超40%，具备一定弹性。