境外机构大举增持国债 全球资金扎堆布局中国债券
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【境外机构大举增持国债 全球资金扎堆布局中国债券】在全球金融市场波动加剧的背景下，国际资本正持续加速布局中国债券资产。5月境外机构对中国政府债券的持有量环比净增持610亿元，创下2023年12月以来的最大单月增幅。另据中国外汇交易中心数据，5月债券市场境外机构投资者共达成现券交易14048亿元，其中买入7813亿元、卖出6235亿元，全品类债券净买入1578亿元。截至今年5月末，境外机构持有银行间市场债券总规模达3.21万亿元，其中国债占比达到62.3%，约2万亿元。
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11 只 · 按关联度排序
中
93%
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中国银行是债券通（Bond Connect）的主要清算银行和托管银行，境外机构通过债券通投资中国国债均需经其结算体系。公告显示中行多次发行'债券通'资本债券（2025年8月发行500亿元TLAC非资本债券），是外资持有中国国债的核心通道运营方。境外机构5月净增持国债610亿元，中行直接受益于结算手续费和托管费收入增长。
工
92%
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工商银行是中国最大商业银行，长期担任国债承销团核心成员（一级交易商），经营范围明确包括'代理发行、代理承销、代理兑付政府债券'。2025年利息收入中金融投资（含债券）占比26.6%，4月发行500亿二级资本债券（债券通）。外资通过债券通增持国债主要通过工行等一级交易商完成交易，承销和做市收入直接受益。
建
90%
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建设银行是国债承销团核心成员，经营范围涵盖'代理发行、代理兑付、承销政府债券'。利息收入中债券投资占24.0%（2025年报），是银行中债券投资占比最高的之一。2025年12月发行400亿二级资本债券（债券通），深度参与境内外债券市场互联互通。外资5月大举增持国债直接带动建行承销和债券估值收益。
农
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农业银行是国债承销团一级交易商，经营范围含'代理发行、代理兑付、承销政府债券'。利息收入中以摊余成本计量的金融投资占22.4%、以公允价值计量的金融投资占6.0%（2025年报），债券组合规模超万亿。2025年11月发行350亿二级资本债券（债券通），持续参与跨境债券通渠道。外资5月国债净买入创2023年以来新高，推动其债券持仓估值提升。
交
85%
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交通银行为国债承销团成员，经营范围涵盖'代理发行、代理兑付、承销政府债券'。利息收入中债券投资占比达24.4%（2025年报），债券配置力度居银行业前列。作为五大国有银行之一与债券通重要参与行，外资5月净增持国债610亿元直接增加其承销、交易和做市收入。
招
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招商银行为股份制银行龙头，承销政府债券业务写入经营范围。2025年利息收入中债权投资占13.4%、其他债权投资占7.6%，债券总敞口约21%。作为银行间债券市场活跃交易商和债券通参与行，外资加速增持国债直接利好其承销佣金和债券投资收益。
恒
82%
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恒生电子为中国金融IT龙头，为银行、基金、保险等机构提供O32/O45投资交易管理系统，是债券市场基础设施核心供应商。2025年报显示其资管科技服务（21.7%）、运营与机构科技服务（21.9%）、财富科技服务（22.8%）等产品线直接覆盖债券交易、投资管理和清算全流程。外资加速流入推动机构扩容和系统升级需求，恒生电子作为金融交易系统市占率第一的供应商直接受益。近5日主力资金面中性，境外持仓占比3
兴
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兴业银行经营范围含'代理发行、代理兑付、承销政府债券'，是银行间债券市场核心做市商。利息收入中债券投资占21.7%（2025年报），债券自营规模大。外资通过债券通大额净买入国债，兴业银行作为活跃交易商获得做市价差和承销收入。
中
80%
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中信证券为国内最大券商，2025年证券承销业务收入占7.7%，是债券市场核心承销商和做市商。在国债、地方债和政策性金融债承销领域保持行业前三。外资通过债券通持续增持中国债券带动整体债券市场活跃度提升，中信证券作为债市重要中介机构直接受益于交易量和承销规模的扩大。
中
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中金公司是领先投资银行，固定收益业务占收入10.8%（2025年报），在境内外债券承销领域具有传统优势。作为中国国际化和跨境业务最强的投行，其海外分支机构配置和高净值境外客户基础使其在外资增配中国债券趋势中享有独特优势。境外业务收入占比29.5%。
中
75%
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中国平安为中国最大保险集团，持有万亿元级别的债券投资组合（债券是保险资金主要配置方向）。外资大量涌入国债市场推动收益率下行，直接提升了平安存量债券持仓的市场估值，带来公允价值变动收益。近5日主力资金净流入6447万元，境外持仓占比4.73%显著高于市场均值，显示外资对其关注度提升。