德意志银行：通胀预期下修 或为欧洲央行年内维持利率不变打开空间
【德意志银行：通胀预期下修 或为欧洲央行年内维持利率不变打开空间】德意志银行表示，油价下跌已导致通胀预期被下修。如果这一趋势持续，可能为欧洲央行将利率维持在2.25%打开空间，尤其是在已经实施过一次加息的情况下。
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航油是航空公司最大成本项。2025年报披露航油成本436.90亿元，因原油价格下降，平均航油价同比下降8.20%，减少航油成本约39.03亿元。新闻所述油价下跌→通胀预期下修路径，若油价持续走低，将直接降低航油成本、扩大盈利空间。
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航油成本为占比最高的成本项之一。审核问询函回复明确指出：2024年油价下跌航油单位成本降低部分提升毛利率，2025年前三季度油价持续下降且幅度较大，进一步持续提升毛利率。油价下跌直接利好公司业绩。
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2025年报披露航油成本62.29亿元，占总成本33.59%，为最大成本项。作为低成本航司，票价弹性大、成本控制能力强，油价下降每减少1%即可节约约6,200万元成本，受益弹性高于行业平均。
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2025年报披露燃油成本44.65亿元，占营业成本24.43%；因燃油价格下降，燃油成本同比减少约4.15亿元。公司航线覆盖全球160多个国家，燃油成本随油价下跌直接节省，受益明确。
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全球最大集装箱航运公司之一，2025年报显示航程成本（含燃油）372.22亿元，占总成本21.21%。欧洲航线收入占比18.9%，油价下跌一方面降低燃料成本，另一方面欧洲通胀预期下修若改善消费，利好亚欧贸易量。