特朗普威胁对征收数字服务税国家征收100%关税
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特朗普在社交媒体发表声明称，对于任何正在讨论或即将实施对美国公司征收数字服务税的欧洲国家，其所有销往美国的商品将立即被征收100%关税。该关税将凌驾于任何已签署、生效或未生效的贸易协议之上，若相关国家执意征税将立即生效。
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立
62%
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立讯精密是苹果最大的中国组装代工商，2025年报显示国外收入占比85.2%。苹果是欧洲数字服务税（DST）的核心征收对象——法国3%数字税、英国2%数字税、意大利3%数字税均覆盖苹果App Store等数字服务收入。若DST推高苹果在欧运营成本，进而影响其全球供应链策略，立讯精密作为苹果核心供应商（消费性电子收入占比79.5%）将受间接传导。此为三跳传导，因果距离较远。
三
60%
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三一重工2025年报显示国外收入占比62.7%，挖掘机械全球销量冠军。其全球竞争对手包括德国利勃海尔（Liebherr）、瑞典沃尔沃建筑设备等欧洲工程机械巨头。若欧洲商品被美国加征100%关税，三一重工在美国市场相对欧洲竞争对手将获得显著价格优势（产品可替代性高）。但该逻辑基于关税落地假设，目前仍为威胁阶段，传导路径为两跳。
万
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万华化学是全球MDI龙头，2025年报显示国外收入占比47.4%，聚氨酯系列贡献72.9%利润。其全球最主要竞争对手为德国巴斯夫（BASF），后者大量化工品出口美国。若美国对欧洲商品加征100%关税，万华化学在美国市场的价格竞争力将显著提升（MDI等大宗化工品替代性强）。此逻辑为两跳传导，基于关税落地假设，存在较大不确定性。