工业富联估值驱动升维，从代工厂向全栈AI基础设施供应商进化
英伟达概念
光电共封装CPO
作为英伟达核心JDM厂商，工业富联受益英伟达硬件堆栈分化。具体产品进展包括：CPO（共封装光学）预计26Q3开始出货，目标1万台，27年有望实现数倍成长；LPU机架LP30/LPX将于26Q3出货；CPU方面Vera成为独立销售管线，英伟达指引FY27收入200亿美金，不仅作为Rubin GPU配套机头，还将作为独立CPU配套CX-9用于存储和安全节点；CMX（Contex Memory eXtension）及BF-4 STX机架预计2026年下半年通过AIC、美超微、QCT等硬件和存储合作伙伴提供。商业模式从“Buy&Sell”转向“Consignment”，有助于降低营运资金占用、提升资本效率。预计2026-2028年归母净利润分别为590亿、809亿、1067亿元，维持“买入”评级。
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工
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新闻主体，英伟达核心JDM厂商向全栈AI基础设施供应商进化。CPO预计26Q3出货1万台，LPU机架LP30/LPX同步出货，Vera CPU成独立管线（英伟达FY27收入指引200亿美金），CMX/BF-4 STX通过生态合作伙伴交付。商业模式从Buy&Sell转向Consignment降低营运资金占用。2025年报显示云计算（含AI服务器）收入6026.79亿元同比+88.70%，800G以上
天
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公司是英伟达CPO交换机供应链的核心光器件供应商（见2025年报投资者交流："英伟达GTC大会推出CPO交换机，贵公司在供应链中提供的是哪些产品？"）。提供高速光引擎封装集成方案，光有源器件收入占比58.1%。工业富联作为英伟达核心JDM厂商CPO产品即将出货1万台，天孚通信作为英伟达CPO生态成员将直接受益于CPO放量带动的光器件需求。
光
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公司前瞻性布局CPO赛道，其FAU（光纤阵列单元）等光无源器件对800G/1.6T高速光模块及CPO系统运行至关重要（公告原文）。光通讯器件收入占比53.3%，概念板块包含"光电共封装CPO"。工业富联CPO产品26Q3出货目标1万台，带动CPO产业链上游光器件需求，光库科技作为CPO核心器件供应商间接受益于产业趋势。