摩根士丹利将2026年第三季度布伦特油价预测下调15美元至75美元/桶，第四季度油价预测下调5美元至75美元。
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摩根士丹利将2026年第三季度布伦特油价预测下调15美元至75美元/桶，第四季度油价预测下调5美元至75美元。
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中国最大海上原油生产商，2025年报油气销售收入占比84.3%、利润97.3%。Q1 2026已实现油价75.92美元/桶（一季报），摩根士丹利将Q3预测下调15美元至75美元/桶。中信建投2026-05-06研报明确指出"公司业绩与油价高度绑定"，预测下调直接压缩盈利空间。
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中国最大油气生产商，2025年报油气和新能源板块贡献利润40.7%，收入27.9%。公司原油产量占全国主导地位，布伦特油价每下跌10美元将显著拖累上游板块利润，此前多次在年报中披露油价波动风险。
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已转型为油气资源型企业，2025年报原油及其衍生品收入占比56.2%、利润占比84.3%。2025年布伦特均价跌14.8%即显著影响业绩。国信证券2026-04-17研报指出"原油价格下跌导致勘探开发板块营收下降，直接影响归母净利润"。
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航空燃油是航司最大运营成本项（约占30-40%）。油价预测下调直接利好航油成本降低。华泰证券2026-04-30研报指出公司成本管控效果良好，油价下行将进一步改善盈利。2026Q1公司已实现扭亏（一季报归母净利17.14亿元）。
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低成本航空龙头，航油成本占比高于行业均值，对油价弹性更大。2025年报单位航油成本同比降9.6%（中泰证券2026-04-12研报）。国泰海通证券2026-05-17研报指出"油价下降...毛利率同比明显上升"，预期下调利好进一步降本。