高盛警告：全球石油供应过剩将再现 各国补充战略储备不足以改变局面
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【高盛警告：全球石油供应过剩将再现 各国补充战略储备不足以改变局面】高盛集团6月30日表示，随着伊朗战事影响逐渐消退，霍尔木兹海峡交通恢复，全球石油市场供应过剩的情况将再次出现。高盛全球大宗商品研究联席主管Samantha Dart称，预计购买原油以补充战略储备会在一定程度上令全球市场供应收紧，但这只能部分抵消预期中的供应过剩。她表示，预计明年原油过剩量平均每天将略高于300万桶。
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全球最纯粹的海上油气上游生产商，2025年报显示油气销售收入占总收入84.3%、利润占97.3%。2025年布伦特原油均价68.2美元/桶同比下跌14.6%，直接导致归母净利润下降11.5%。高盛预测2026年全球每日过剩超300万桶，油价进一步下行将直接压缩其收入与利润。
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已转型为油气资源型企业，2025年报显示原油及其衍生品收入占56.2%、利润贡献高达84.3%。2025年布伦特原油均价跌14.81%至68.03美元/桶，公司明确引用IEA预测「2026年全球石油过剩格局短期难扭转」。油价下行直接压缩其核心勘探开发业务利润。
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航油是公司最主要的营运成本，2025年1-9月航油占总成本31%。2025年报披露敏感性数据：平均航油价格每变化5%，航油成本将相应变动约25.02亿元。高盛预测油价下行将直接降低燃油成本，2025年前三季度油价下降已持续提升毛利率。
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2025年报明确航油成本是本集团最主要的成本支出，敏感性分析显示燃油价格每下降10%可节省营运成本约52.53亿元。高盛预测的全球原油供应过剩格局将推动航油价格中枢下移，直接利好公司成本端改善。
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综合油气巨头，2025年报显示油气和新能源板块利润贡献40.7%。年报指出国际原油市场供需宽松，全年平均油价较上年同期大幅下跌。高盛警告的每日300万桶过剩将加剧油价下行压力，冲击公司上游板块盈利。
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油服公司，2025年报明确记录原油价格从79美元/桶高位跌至63美元/桶，油公司放缓钻探活动，行业景气度回落，全球原油市场供过于求。高盛预测持续供应过剩将压制油价，上游资本开支进一步收缩，油服需求随之下降。