中信证券：供需与科技共振 稀土价值重估正当时
稀土磁材
镨钕
【中信证券：供需与科技共振 稀土价值重估正当时】中信证券研报指出，2026年上半年氧化镨钕均价为73.1万元/吨，同比增长73.6%。供给侧，进口及回收出现明显减量，国内稀土管理政策执行力度趋严，稀土行业供给持续偏紧；需求侧，新能源汽车及机器人产量环比提升，出口订单强势增长，特斯拉机器人量产在即，稀土需求有望延续增长趋势。综合供需形势，2026年起全球稀土供需缺口有望持续扩大，对稀土价格形成长期支撑，推荐稀土产业链战略配置价值。
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北
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全球最大稀土原料供应商，稀土产品收入占比77.4%、利润占比87.6%，冶炼分离产能20万吨/年以上。2026Q1营收同比+27.69%，主因镨钕产品均价同比升高、毛利增加。2026H1氧化镨钕均价73.1万元/吨同比+73.6%，供需缺口持续扩大直接驱动公司量价齐升。
中
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中国稀土集团核心上市平台，100%收入来自稀土行业（稀土氧化物74.6%、稀土金属24.8%），拥有湖南唯一离子型稀土矿采矿权。供给偏紧+价格上涨直接增厚利润，供需缺口扩大趋势下战略价值凸显。
金
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高性能钕铁硼永磁龙头，磁钢成品收入占82.4%。2026Q1机器人及工业伺服电机收入1.18亿元同比+81.84%，正配合世界知名科技公司研发具身机器人电机转子并小批量交付。新闻提及特斯拉机器人量产在即+新能源车产量环比提升，公司作为特斯拉供应链企业直接受益。
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全球最大钕铁硼永磁体制造商之一，磁材产品收入占比96%，烧结钕铁硼年产能28,000吨。2025年报明确着力人形机器人用高性能磁体研发，新兴需求增长将带来积极影响。新能源车+机器人双赛道受益于稀土需求增长。
正
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钕铁硼永磁材料收入占99.9%，全球高性能钕铁硼龙头之一，产品覆盖新能源汽车、机器人、风电等高端领域。2025年报确认供给偏紧+氧化镨钕价格上行，下游需求拉动直接提升公司产品定价与出货量。