磷化铟衬底行业明年需求接近翻倍，供需缺口与价格涨势超预期
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据ZX航空航天专家交流，磷化铟衬底今年总需求约200万片，明年约350万片，同比接近翻倍。当前2寸/3寸/4寸衬底价格同比分别上涨50%-60%、70%-80%、近2倍。行业年底设计产能仅170-180万片，预计至少到2027年上半年乃至第三季度仍将处于供给短缺状态。供给高度集中，海外住友+通美合计市占率超80%，国内核心厂商包括云南锗业、鼎泰、先导等。需求增量主要来自EML电调制激光器及CW光源（硅光模块配套），光通信领域应用占比超85%，数据中心为最大需求来源。
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云
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新闻直接点名的国内核心磷化铟衬底厂商。公司公告(2026-04-04)披露通过子公司云南鑫耀实施"高品质磷化铟单晶片建设项目"，投资1.89亿元扩建至年产45万片(折合4英寸)产能(含6000片6英寸)，项目IRR达49.51%。公司档案确认化合物半导体材料含磷化铟晶片，2025年报化合物半导体收入占12.9%、利润占14.3%。东吴证券2026-06-09研报称其为"中国磷化铟衬底龙头"。
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公告(2026-03-13)明确投资建设"年产1亿颗光通信半导体激光芯片项目"，建设砷化镓、磷化铟化合物半导体激光晶圆制造生产线，并开发50G EML激光芯片和大功率CW DFB激光芯片——这正是新闻所述InP衬底需求的核心驱动力(EML电调制激光器及CW光源)。作为InP衬底直接下游用户，其磷化铟激光芯片量产将大幅拉动InP衬底采购量。
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公司2025年报明确披露"基于砷化镓(GaAs)和磷化铟(InP)的光芯片"产品线，并提及数据中心市场拉动的100G PAM4 EML光芯片需求。公司采用IDM全流程模式，直接采购InP衬底进行晶圆制造，是新闻中磷化铟衬底的核心下游客户。其数据中心产品收入占65.4%，利润占比81.3%，与新闻所述"数据中心为最大需求来源"高度吻合。
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中泰证券2026-05-23研报指出"高纯铟是磷化铟衬底的主要原料之一"，公司正在建设100吨/年铟锭和高纯铟生产项目(一期40吨/年预计2026年底前建成)。公司锗产量和质量居全国同行业之首。磷化铟衬底需求翻倍将直接拉动上游高纯铟需求，公司作为铟原料供应商间接受益于InP衬底扩产周期。
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新闻中点名的"先导"即先导科技集团/先导稀材，为公司控股股东。公告披露"先导科技集团自有镓、锗、铟等稀散金属(产量全球领先)"，其中铟是磷化铟衬底的核心原材料。公司实际控制人朱世会同时为广东先导稀材创始人。虽上市公司主体主营为铋材料销售(71.3%)，但作为先导集团资本运作平台，具事件主题关联性。