高盛称重资产类股下一轮涨势将由盈利推动 料进一步跑赢轻资产类股
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【高盛称重资产类股下一轮涨势将由盈利推动 料进一步跑赢轻资产类股】高盛集团策略师表示，资本密集型公司本财报季可能公布稳健业绩，进一步跑赢那些更依赖人力或数字资产的同行。“随着实物资产、基础设施和工业产能重拾战略重要性，投资者对此布局仍然不足，“纪尧姆·贾森等人表示。他们指的是“HALO”类公司，即重资产、低淘汰风险公司。一篮子欧洲资本密集型行业股票今年已上涨15%，其中包括公用事业和能源。另一方面，追踪轻资产股票的指数下跌2%，因投资者对人工智能相关高估值持怀疑态度。高盛策略师表示，盈利预估也反映出类似分化，重资本股票今年以来盈利预期上修幅度最大。
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招
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华创证券2026-04-04研报直接称其为「HALO资产优等生」，明确标注「红利属性显著的HALO资产，具备业绩高景气、海外资产布局、提升分红比例三大特色」。公司是全球港口综合服务商，码头资产遍布26国51个港口，重资产、低淘汰风险特征与高盛HALO框架完全吻合。
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全球最大水电上市公司，运营乌东德、白鹤滩、三峡等六座梯级电站，大坝资产寿命超百年、淘汰风险极低，是A股最纯正的重资产低淘汰标的。财通证券2026-06-09研报称「水电龙头业绩稳定，息差收益带来价值重估」，直接受益于高盛提出的重资产跑赢轻资产主题。
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煤电路港航一体化能源巨头，2025年报显示煤炭收入60.5%、发电收入28%、铁路港口运输收入5.1%，资产覆盖采掘/发电/铁路/港口全链条，重资产特征极为突出。高股息白马股（2025年分红比例持续高位），盈利预期上修空间大，完美匹配高盛「重资产盈利推动涨势」逻辑。
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华泰证券2026-05-12研报称「优质资产迎重估」，京沪高铁正线1318千米，是世界上一次建成里程最长、技术标准最高的高铁，资产寿命长、淘汰风险极低。公布票价上浮20%验证核心资产持续提价能力，盈利预期上修（142/154/164亿元），重资产盈利驱动的典型代表。
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长城证券2026-04-15研报明确判断「火电行业正经历从周期股向公用事业股的根本性转型，价值重估序幕已经拉开」。公司88.7%收入来自发电，火电资产遍布12省，2026年容量电价回收比例提升至不低于50%进一步夯实稳定收入。与高盛所述欧洲公用事业重资产跑赢方向完全一致。
中
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中信建投2026-05-08研报指出「重资产模式下资本开支规模大」「优质大石化资产价值迎来重估」。中国最大炼化企业，2026Q1归母净利润170.1亿元同比+28.2%，盈利预期上修幅度大；庞大的炼厂/管道/加油站网络属于不可替代的重资产基础设施，与高盛强调的「重资本股票盈利预期上修最大」高度吻合。