美国中央司令部：美军已开始对伊朗发动一系列强力打击

2025年报明确提及'霍尔木兹海峡等关键航道的紧张局势，多次引发运价短期剧烈波动，并推高市场风险溢价'；2026Q1季报再次确认'3月受中东局势影响，全球成品油市场遭遇系统性供给冲击，区域运价显著分化'。公司主营成品油（52.4%）和原油（34.6%）运输，国外收入占58.6%，2026Q1净利润同比+51.73%，主因成品油运价上升。美军打击伊朗直接威胁霍尔木兹海峡通行安全，油轮运价将剧烈反应，

全球最大油轮运营商，油轮船队运力世界第一。2025年报指出'原油跨区域海运高度依赖关键海上通道，易受地缘政治局势影响'。外贸原油收入占47.2%，国外收入占75.4%，VLCC船队覆盖中东-亚洲航线。美军打击伊朗导致霍尔木兹海峡通行风险骤升，中东至亚洲油轮运价将大幅攀升，公司外贸原油运输业务受益弹性最大。

油轮运输收入占36.5%、利润占比高达55%，拥有世界领先的VLCC超级油轮船队（2026年3月公告新建10艘VLCC）。年报提及地缘政治紧张局势对原油海运市场的影响。公司VLCC船队主要承运中东原油出口航线，霍尔木兹海峡冲突将直接推升VLCC即期运价，油轮板块利润弹性显著。

2026年一季报确认'受中东局势影响，国际油价3月大幅上升，一季度布伦特原油均价78.38美元/桶，同比上涨4.5%'。作为中国最大海上原油及天然气生产商，油气销售收入占84.3%、利润占97.3%。纯上游开采性质使其对油价弹性最大，美伊军事冲突引发的油价上行将直接增厚公司盈利。

中国最大的油气生产和销售商，油气和新能源业务利润占40.7%。油价上涨直接提升上游板块盈利。综合性能源集团属性导致油价弹性弱于纯上游公司（中国海油），但绝对市值和产量规模使其仍是A股油价上行核心受益标的之一。

2025年报明确指出'受地缘政治冲突不确定性增强、中东乱局反复动荡影响，市场避险情绪上升，黄金价格呈现大幅上涨走势'；2026Q1归母净利润同比+40.87%，主因金价上涨。美军打击伊朗将进一步激化中东地缘风险，推升全球避险需求，利好金价及公司盈利。