美军对伊朗发动新一轮打击

中国最大油轮运输企业，VLCC运力世界第一，外贸原油收入占比47.2%。2026Q1公告明确提及"2月28日美以伊军事冲突爆发，霍尔木兹海峡通航严重受阻，VLCC TD3C（中东-中国）航线TCE攀升至40万美元/天以上"，集团"密切关注霍尔木兹海峡形势变化"。Q1归母净利润21.73亿元，同比+207%。本轮美军新一轮打击直接威胁海峡通行，油轮运价有望再现脉冲式上涨。

油轮运输贡献利润占比55%，拥有世界领先的VLCC超级油轮船队。2026年3月公告新建10艘VLCC油轮（总价85.66亿元），持续扩张中东航线核心运力。中东-中国航线是VLCC最核心航线，霍尔木兹海峡安全恶化直接推升油轮运价及风险溢价，油轮业务（收入占比36.5%）直接受益运价上涨。

国内少数导弹固体发动机装药核心企业，军品收入占比95.9%。2025年报明确"军贸业务实现突破"，长期承担C系列、WS系列等军贸导弹固体发动机装药任务，年内获重大军贸订单4.66亿元。公告指出"全球地缘政治格局演变，军贸出口成为行业重要增长极"。美军打击伊朗升级中东冲突，全球防务需求上升，公司军贸导弹业务弹性最大。

成品油运输收入占比52.4%、原油34.6%。2026Q1公告明确指出"受中东局势影响，全球成品油市场遭遇系统性供给冲击"，MR成品油轮大西洋一揽子平均收益同比+118%、亚太同比+51%。公司国际成品油运营区域覆盖中东、东非等霍尔木兹周边市场，中东局势升级加速贸易重构，成品油轮运价联动受益。

中国最大海上原油及天然气生产商，纯上游油气公司，油气销售利润占比97.3%，对油价弹性为A股最大。2025年报确认国际油价受地缘政治局势影响。霍尔木兹海峡承担全球约1/3海运石油贸易量，美军打击伊朗致海峡通行严重受阻，国际油价上涨预期强烈，公司作为最纯正的上游油气标的直接受益。

中国军用无人机出口领先企业，长期占据出口领先份额。2025年报指出"俄乌、伊以等地区冲突强化各国安全诉求，多国国防预算进入新一轮增长期，军贸成为全球大变局下的受益领域"。国外收入占比36.7%，国外利润占比高达81.1%，无人机及产品收入占62.7%。中东冲突升级直接催化军贸无人机需求。