美伊交火致霍尔木兹海峡油轮运输几近中断，亚行警告亚洲经济前景恶化
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随着美伊双方交火持续，霍尔木兹海峡航运安全急剧恶化。过去24小时内该海域未出现美军护航；过去两天，与伊朗无关的入境超大型油轮数量已降至零，显示原油运输通道几近中断。亚洲开发银行首席经济学家Albert Park此后表示，中东停火的结束使亚洲发展中经济体前景黯淡，冲突再度升级将推高能源价格、推升风险溢价、加剧通胀压力并延长供应链中断；局势持续不确定性可能收紧全球金融状况，因投资者重新定价风险并推高美元，从而抬升亚洲国家的输入性通胀和债务偿还成本，打击投资与内需，拖累经济增长。
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全球最大油轮船队，VLCC运力世界第一。2026Q1外贸油运毛利同比+317.6%，VLCC TD3C航线（中东-中国）TCE一度突破20万美元/天（2026年一季报）。方正证券2026-04-29研报明确将其列为"霍尔木兹海峡通航逻辑链最优选择"。海峡中断导致油轮运力紧缺，运价飙升直接提振盈利。
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世界领先VLCC船队，油轮运输占2025年营收36.5%、利润55%。2026Q1油轮净利24.9亿元同比+410.5%。公司一季报明确写道"战争风险、海峡封锁导致中东能源供给实质性中断，中东湾内运价被推至历史极值"。长江/中银/方正等多份券商研报直接点明公司受益于霍尔木兹海峡封锁。
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中国最大海上原油及天然气生产商，油气销售占2025年收入84.3%、利润97.3%，是A股最纯粹的上游纯生产标的。霍尔木兹海峡中断导致国际油价大幅上涨，公司作为纯上游生产商利润弹性最大，油价每上涨10%直接增厚利润。
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国内最大油气生产商，油气和新能源业务占2025年利润40.7%，油价上涨直接提升上游板块盈利。年报指出"国际原油价格受地区政治经济变化及突发事件影响"，霍尔木兹断供导致亚洲原油紧张，公司作为国内油气龙头充分受益于油价中枢上移。
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已转型为油气资源型企业，原油及其衍生品占2025年收入56.2%、利润84.3%。海外业务占比53%，在"一带一路"国家拥有油气资产。霍尔木兹中断推升全球油价，公司上游勘探开发业务直接受益，弹性较大。
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A股唯一成品油运上市公司，成品油运输占2025年收入52.4%、利润49.3%。国泰海通证券2026-05-19研报指出"受霍尔木兹海峡通行受阻影响，全球原油海运出口量缩减超一成"，成品油运受原油运景气传导，公司作为远东成品油运龙头有望充分受益。
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国内黄金龙头，自产金占2025年利润91%。2025年报明确指出"地缘政治冲突不确定性增强、市场避险情绪上升、中东乱局反复动荡"，金价上涨约65%。2026Q1归母净利同比+40.87%源于金价上涨。美伊冲突升级强化避险逻辑，金价上行直接推升盈利。
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央企黄金龙头，黄金占2025年收入100.9%、利润64.5%，采矿业务贡献利润83%。地缘冲突加剧全球避险情绪，霍尔木兹中断推升通胀预期+美元走强风险，黄金避险属性凸显。金价上行直接增厚公司采矿业务利润。