【中信证券：港股扰动趋缓卖空料将收敛 短期推荐创新药、航空、机器人及工业金属】中信证券最新研报指出，目前港股未平仓卖空占市值比例虽已从6月中旬的高点小幅回落至2.43%，但仍接近历史均值三倍标准差以上的水平，内外部扰动因素逐步缓和下，预计未来将有较大的回落空间。但近期港股也有较为明显的pair trading迹象，短期我们仍建议关注基本面确定性较高和有事件催化的方向，包括：创新药、航空、机器人和强工业属性金属。
相关股票
15 只 · 按关联度排序
恒
92%
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A股创新药绝对龙头，2025年报肿瘤类产品收入占比52.7%，研发管线位居全球TOP25（Citeline排名第二），连续7年入选全球制药企业TOP50。中信证券推荐创新药方向，恒瑞作为板块核心标的直接受益于资金关注度提升。
紫
92%
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全球铜金矿龙头，2025年报铜精矿为公司最大利润来源（利润占比28.4%），铜资源量全球领先，在刚果金、塞尔维亚等地拥有世界级铜矿。中信证券推荐强工业属性金属，铜是最核心的工业金属，紫金矿业作为A股铜龙头直接受益，近5日主力净流入6.46亿。
百
90%
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全球领先的肿瘤创新药公司，核心产品百悦泽2025年收入占比73.4%，已在中美欧多市场获批。中信证券推荐创新药方向，百济神州凭借全球化临床能力和差异化管线，是A股最具国际化特色的创新药企。
中
90%
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中国唯一载旗航空公司，2025年报航空客运收入占比90.3%，拥有最庞大的国际航线网络和最高端公商务客户群。中信证券推荐航空方向及指出港股卖空收敛将推动估值修复，国航作为行业龙头首当其冲受益。
埃
90%
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国产工业机器人龙头，2025年报工业机器人及智能制造系统收入占比81.8%，伺服系统和运动控制实现自主化，产品线覆盖六轴/四轴全系列。中信证券推荐机器人方向，埃斯顿是A股工业机器人领域最纯正的核心标的。
南
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中国年客运量最大的航空公司，2025年报客运收入占比86%，日航班量超2000班覆盖全球40+国家。中信证券推荐航空方向，南航作为国内机队规模最大的航司，需求复苏弹性与规模效应突出。
春
88%
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中国低成本航空龙头，2025年报航空客运收入占比97.6%，运营132架空客A320系列飞机，网上直销占比85%。中信证券推荐航空方向，春秋航空凭借成本优势和差异化定位，在行业复苏中盈利弹性最大。
汇
88%
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工业自动化控制龙头，2025年报通用自动化业务收入占比49.3%，伺服系统市占率国内第一，PLC、变频器等核心产品广泛应用于机器人领域。中信证券推荐机器人方向，汇川技术作为机器人核心零部件龙头直接受益。
绿
88%
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国内谐波减速器领军企业，打破日本哈默纳科垄断，2025年报显示机器人行业收入占比74%，谐波减速器及金属部件收入占比83.5%。中信证券推荐机器人方向，减速器是机器人核心关节部件，绿的谐波作为国产替代龙头弹性最大。
江
88%
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中国最大铜生产基地，2025年报阴极铜收入占比44.2%，阴极铜为上海期交所和LME注册品牌，同时伴生金、银等贵金属。中信证券推荐工业金属方向，铜是强工业属性金属，江西铜业作为国内铜行业龙头直接受益。
中
88%
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中国铝行业绝对龙头，2025年报原铝收入占比59.4%，拥有铝土矿-氧化铝-电解铝全产业链，产能规模全球领先。中信证券推荐工业金属方向，铝是核心工业金属，中铝作为央企龙头受益于铝价上行和需求提振。
君
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创新驱动型生物制药公司，拥有超50款创新药物管线，特瑞普利单抗是国内首个在中美欧获批的PD-1抑制剂，2025年报药品销售收入占比92.1%。中信证券推荐创新药方向，君实在肿瘤免疫领域地位突出。
贝
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以自主知识产权创新药为核心的A股标杆药企，多次获国家重大新药创制专项，聚焦肿瘤靶向药和免疫治疗，2025年报药品销售占比99.1%。中信证券推荐创新药方向，贝达是A股创新药稀缺标的。
机
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中科院背景的机器人龙头（新松），2025年报工业机器人收入占比26.6%，产品覆盖工业/移动/特种机器人全品类，是国内产业链最完整的机器人企业。中信证券推荐机器人方向，该公司直接以机器人命名，辨识度最高。
洛
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全球领先铜钴生产商，2025年报铜金相关产品利润占比61.5%，在刚果(金)拥有TFM和KFM两大世界级铜钴矿。中信证券推荐强工业属性金属方向，铜是核心品种，洛钼在全球铜供应端地位举足轻重。