必和必拓2026财年铁矿石产量2.65亿吨创纪录
【必和必拓2026财年铁矿石产量2.65亿吨创纪录】必和必拓公布，2026财年第四季度铜产量49.19万吨，同比下降5%；铁矿石产量6810万吨，同比下降3%。2026财年全年，铜产量同比下降3%至195.3万吨，预计2027财年铜产量将在1650万至1800万吨之间，主要由于埃斯康迪达铜矿的预测品位下降所致；铁矿石产量同比增长1%，达到创纪录的2.65亿吨，预计2027财年铁矿石产量将在2.6亿至2.72亿吨之间。
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紫
90%
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全球最大铜矿商之一，2025年报铜精矿利润占比28.4%、矿山产电解铜+电积铜利润合计8.1%。必和必拓2027财年铜产量指引从195.3万吨骤降至165-180万吨（同比降8-15%），全球铜供应收紧预期直接推升铜价，公司自有矿铜产量超百万吨，业绩弹性极大，海外收入占比56.9%。
洛
88%
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2025年报铜金相关产品利润占比高达61.5%，刚果(金)TFM铜钴矿及KFM铜钴矿贡献69.4%利润。必和必拓埃斯康迪达铜矿品位下降致2027财年铜产量大幅缩减，全球铜供给收紧将支撑铜价，公司作为全球领先铜生产商直接受益，刚果矿区产量持续爬坡。
江
85%
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国内最大综合性铜企，2025年报阴极铜收入44.2%、利润41.5%，拥有德兴铜矿等自有矿山。必和必拓2027财年铜产量预期下降8-15%，铜供应收紧将推升铜价，公司自有矿产铜环节利润弹性显著，阴极铜是上期所核心交割品牌。
西
83%
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2025年报铜类产品收入占比70.1%、利润占比60.5%，为第一大利润来源。必和必拓铜产量大幅缩减（2027财年指引降至165-180万吨），全球铜供给收紧预期利好铜价，公司以铜为核心的有色金属采选冶一体化业务直接受益。
铜
82%
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国内产业链最完整的铜企之一，2025年报铜产品收入占比82.5%、铜产品利润占比38.5%，且拥有自有矿山资源。必和必拓铜减产致全球铜供给收紧，铜价上涨预期下公司铜矿采选冶炼全产业链将充分受益，同时黄金等副产品利润占比41.5%增强综合弹性。
金
80%
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2025年报铜精矿及磷矿石销售利润占比66.4%，自有铜矿产量快速释放（Lonshi铜矿西区达产+Lubambe技改，铜金属产量同比+87.88%至9.14万吨）。必和必拓铜减产推动铜价上行，公司量价齐升逻辑清晰，海外收入占比79.3%。
宝
75%
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中国最大钢铁企业，必和必拓铁矿石核心客户。2025年报钢铁制造利润占比62.4%，铁矿石为第一大原料成本。必和必拓2026财年铁矿石产量创纪录2.65亿吨（同比+1%），铁矿石供给宽松压制矿价，直接降低公司原材料成本，冷轧碳钢板卷利润占比42.5%。
华
72%
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2025年报钢铁行业利润占比98.4%，以板材为主导，铁矿石为主要原料成本。必和必拓铁矿石产量创纪录（2.65亿吨）推动矿价走弱，公司作为大型钢企原料成本端将受益，且通过铁矿石套期保值（2025年报披露境外铁矿石掉期套保）主动管理矿价风险。