【美股还有“去杠杆空间” 摩根大通：需要三个月才能恢复到4月前水平】摩根大通全球市场策略团队发布的最新报告中指出，美国6月启动的投资者去杠杆进程仍在持续，杠杆股票ETF、期权市场和保证金账户三个领域均存在进一步去杠杆的空间，这将在未来数月内持续压制股市表现。他们估计，要使杠杆股票ETF规模相对于标的市值的比率回到4月前水平，还需要大约三个月的震荡行情。
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东
73%
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子公司东吴香港明确开展美股孖展（保证金交易）业务，与新闻中'保证金账户去杠杆'领域直接对应。东吴证券2025年报披露：'东吴香港大力发展经纪业务，重点加强高净值客户开发，积极开展港股和美股孖展业务'。2026年2月公司公告拟向东吴香港增资20亿港元拓展境外业务。若美股保证金账户持续去杠杆，东吴香港孖展业务规模及资产质量将受直接影响。
中
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中信证券在境外落地美国等跨境融资创新业务，涉及美股相关融资及保证金类业务。2025年报披露：'优化全球业务布局，构建高效协同的境内外一体化管理体系，在境外多主体、多平台形成有效余额，落地日元融资、并购贷款、比特币ETF融资、澳大利亚及美国等跨境融资创新业务'。公司境外收入占比达20.7%，受美股去杠杆环境下的客户融资需求及风险偏好变化影响。