欧洲柴油告急 裂解价差飙至历史新高
【欧洲柴油告急 裂解价差飙至历史新高】摩根士丹利指出，受多重重大供应挑战同时叠加影响，欧洲正深陷柴油供应紧张局势，地区炼油利润率刷新历史纪录，库存水平则持续下滑。据其观察，西北欧地区的柴油炼油利润——即裂解价差——已飙升至创纪录水平。当地库存预计将从8月起持续减少，到11月将降至约2.99亿桶的低点，这将是自2015年以来同期最低水平。
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10 只 · 按关联度排序
中
90%
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中国最大炼油企业，2025年报显示炼油事业部利润占比58.3%、柴油收入占比19.9%；成品油销售网络最完善，具备柴油出口能力。欧洲裂解价差创历史新高直接提升炼油毛利，是最核心受益标的。
招
88%
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成品油运输收入占比52.4%、利润占比49.3%（2025年报），国际成品油运营区域包括欧陆。2026Q1净利润同比+51.73%，主因成品油运价上升（大西洋一揽子收益同比+118%）。欧洲柴油短缺→进口增加→成品油运价上涨，公司直接受益。
中
87%
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2025年报显示炼油化工和新材料分部利润占比39.8%，柴油年产量5268.7万吨；2026Q1汽油煤油柴油总销量3853.3万吨同比+4.8%，销售业务经营利润64.70亿元同比+28.3%。裂解价差新高将进一步提升炼油板块盈利。
上
85%
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高纯度炼化标的，炼油产品收入占比68.1%、利润占比94.4%（2025年报）。公司开展柴油等成品油出口相关金融衍生品业务（2026年公告），裂解价差创新高直接大幅增厚炼油利润，弹性在同类标的中最大。
华
82%
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原油加工及石油制品收入占比72.7%、利润贡献超100%（2025年报），是以炼油为核心业务的兵器集团旗下石化平台，产品涵盖柴油。欧洲裂解价差飙升直接改善公司炼油盈利，弹性显著。
恒
82%
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炼化产品收入占比46.9%、利润占比74.4%（2025年报），拥有2000万吨/年炼化一体化项目，主要产品包括汽油、柴油等成品油。裂解价差扩大直接增厚炼化环节利润，作为民营大炼化龙头受益明确。
中
82%
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2025年报明确记载"欧洲炼厂关停加剧了对柴油的进口依赖"；外贸成品油收入占比9.8%，油轮船队运力世界第一。欧洲柴油进口需求增加将提振成品油运输需求及运价，间接受益于裂解价差新高。
荣
80%
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炼油产品收入占比34.4%、利润占比64.6%（2025年报），控股全球最大单体炼化基地（浙石化4000万吨/年），产品包括柴油等成品油。柴油裂解价差创新高直接增厚其炼油板块利润。
恒
78%
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炼油产品收入占比25.1%（2025年报），文莱炼化项目定位出口导向，年报指出"东南亚存在大量成品油缺口，文莱项目有望大幅受益"；海外收入占比41.6%，欧洲柴油高价下可通过跨区成品油出口套利。
卓
75%
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生物柴油收入占比82%、海外收入占比86.5%主要出口欧洲（2025年报），拥有年产10万吨烃基生物柴油项目。欧洲柴油供应紧张将推高生物柴油掺混需求与价格，公司作为国内生物柴油龙头受益。