【超微电脑预计第四财季营收接近指引区间110亿-125亿美元的底部】超微电脑（SMCI）预计第四财季营收接近指引区间110亿-125亿美元的底部。预计第四财季毛利润率15%-17%，公司原本预计8.2%-8.4%。
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工
92%
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全球AI服务器ODM龙头，与SMCI同属全球前两大AI服务器代工厂。SMCI毛利率从8.2%翻倍至15%-17%验证AI服务器产品结构持续优化趋势。公司2026Q1云计算业务收入同比翻倍，AI GPU机柜出货量同比+3.8倍，AI ASIC服务器出货量同比+3.2倍，同样受益于AI算力需求爆发（金元证券2026-06-15研报）。
沪
88%
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AI服务器PCB核心供应商，企业通讯市场板（含AI服务器/高速交换机PCB）营收占比77.4%，海外收入占比82%。SMCI服务器出货增长直接拉动高端PCB需求，公司2026Q1产能利用率超90%，已启动55亿元AI服务器PCB扩产项目，正全面加速泰国基地AI服务器产品导入（招商证券2026-05-05研报）。
中
85%
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全球高端光模块龙头，高端光通讯收发模块营收占比98%，海外收入占比90.6%。AI服务器集群部署需要大量高速光模块互联，SMCI出货增长直接拉动数据中心光模块需求。公司作为英伟达及全球CSP的1.6T/800G光模块核心供应商，2025年报显示直接出口占比高达90.6%，深度受益AI算力光互联需求爆发。
浪
82%
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国内AI服务器龙头，服务器产品营收占比93.8%。SMCI毛利率翻倍印证AI服务器行业高景气与强定价权，公司作为国内市场份额领先的服务器厂商，2025年报显示服务器收入持续增长，有望同步受益于全球AI算力资本开支持续扩张的同赛道景气传导。
英
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全链条液冷散热解决方案提供商，机房温控节能设备营收占比56.8%。SMCI大力推广液冷方案且毛利率改善说明高价值液冷AI服务器占比提升。公司率先推出全链条液冷解决方案，冷板产品适配CPU/GPU/ASIC芯片散热，已覆盖从冷板到CDU到冷源的全链条产品，为AI服务器液冷标配供应商。
胜
78%
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全球领先的AI及高性能计算PCB供应商，PCB制造营收占比93.7%，海外直接出口占比76.8%。产品覆盖高多层板、高阶HDI等，广泛应用于AI服务器、高速网络通信领域。SMCI出货增长带动全球服务器PCB需求扩张，公司作为英伟达概念股深度参与全球算力硬件供应链。
广
76%
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服务器PCB核心厂商，印制电路板营收占比93%，海外收入占比66.6%。产品以高速高频PCB为主，主要应用于数据中心、云计算、AI服务器等领域。泰国基地投产增强全球供应链交付能力，AI服务器PCB层数提升带动单板价值量显著增长（浙商证券2026-03-21研报）。
华
75%
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AI服务器ODM新锐力量，计算及数据业务（含服务器）营收占比44%，其中高性能计算业务2025年中报收入占比达60.3%。全球ODM Direct模式份额持续提升至53.2%。SMCI高毛利率验证AI服务器价值量提升趋势，公司超节点业务驱动服务器产品量价齐升（国投证券2026-05-02研报）。