研报指出，B卡租赁与token分成模式是当前算力租赁关注度最高的两点。目前大模型厂商和云厂开支强劲，B卡需求迫切，商业模式正从闭口锁价向token分成过渡。建议重点关注五大主线：杭州D模型（利通电子）、北京K模型（行云科技）、北京Z模型（宏景科技）、北京Z云（香江控股）、杭州A云（协创数据、宏景科技）；其他建议关注金刚光伏、蜂助手、润建股份、长信科技等。
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利
95%
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研报五大主线之首"杭州D模型(利通电子)"，AI算力租赁为核心引擎。2025年报：算力设备销售业务收入36.3%、利润72.7%。2026-01-26业绩预增公告：2025年净利润同比预增996%~1240%，主因算力业务盈利大增。拥有"英伟达概念"标签，为B卡算力租赁核心标的。
宏
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研报两次提及（北京Z模型+杭州A云）。2025年报：算力服务收入占76.5%、利润89.2%。2026-03-30募集说明书明确客户包括阿里、腾讯、字节跳动、华为。东吴证券2026-05-05研报称其为"算力租赁行业头部公司"，指出Token分成模式升级率先受益。
协
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研报"杭州A云"映射标的。2025年报：智能算力产品及服务收入22.6%、利润29.9%，为业绩核心引擎。2026-02-13公告：拟不超110亿元采购服务器用于云算力服务。拥有"英伟达概念""云计算数据中心"标签，深度参与云厂商算力基建。
润
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研报"其他建议关注"标的。2025年报明确"采取Token、卡时等灵活计费模式，转型Token工厂"；算力网络业务收入7.8%且快速增长。中邮证券2026-05-12、银河证券2026-06-18研报均强调Token模式升级打开盈利空间。与京东科技签订算力战略合作。
行
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研报"北京K模型(行云科技)"映射标的。2026-03-31公告设立"行云存算"公司(持股34%)，聚焦AI算力与数据存储。2026-04-08公告签署服务器租赁协议切入算力租赁赛道。拥有"东数西算/算力"概念，正从车联网向算力服务战略转型。
蜂
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研报"其他建议关注"标的。拥有"东数西算/算力""云计算数据中心"概念。2025年报：云终端技术及云服务收入占比2.7%。作为互联网数字化虚拟商品服务商具备算力技术储备，算力业务处于早期培育阶段。