【硅业分会工业硅周评：供过于求延续 现货加速寻底】据中国有色金属工业协会硅业分会，本周工业硅市场呈现“期货破位下行、现货全面跟跌”的格局。上周横盘整固积累的企稳预期在本周被打破，主力合约跌破8300元/吨关口，拖累现货价格出现近期最大单周跌幅，市场情绪再度转弱。综合来看，当前工业硅市场处于“供过于求延续、需求支撑不足”的弱势格局。丰水期产量高位运行，而需求端多晶硅价格持续下跌、有机硅减产深化，供需矛盾未见实质性改善。本周现货价格加速跟跌，反映出市场对后市信心不足。短期预计延续偏弱震荡走势，下方受现金流成本区间有效支撑，上方受供应增量和库存压力制约。关注焦点在于：北方检修能否持续发酵、西南丰水期产量是否见顶、以及下游采购心态何时企稳。
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合
92%
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全球最大工业硅生产商，2025年末工业硅产能122万吨/年。2025年报显示工业硅收入占比44.3%、利润贡献100.1%，工业硅价格直接决定公司业绩。据公告援引百川盈孚数据，2025年金属硅553均价同比下降约27%，"行业内企业毛利水平显著下滑"；公司2025年归母净利润-29.9亿元（同比-272%）。本周工业硅期货跌破8300元/吨、现货加速寻底，将持续冲击公司盈利。
大
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国内高纯多晶硅龙头，2025年报多晶硅收入占比98.7%，是最纯正的多晶硅标的。工业硅是多晶硅生产的核心原料（改良西门子法用三氯氢硅中间体），工业硅价格下跌可降低其原材料成本。但新闻同时指出"多晶硅价格持续下跌"，形成双面压制；2025年多晶硅业务利润率已承压，工业硅降价对成本端的边际改善需持续跟踪。
新
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公司拥有"从硅矿开采、工业硅冶炼、有机硅单体合成到下游终端产品"完整产业链（2025年报），工业硅产能25万吨/年（盐津项目投产后），并利用工业硅期货进行套期保值。硅基材料基础产品收入占比17%。工业硅价格下跌直接压低其冶炼环节利润，同时下游"有机硅减产深化"进一步冲击需求，双重压力下公司硅基业务承压。
通
82%
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多晶硅及化工业务收入占比19%（2025年报），是国内最大的多晶硅生产企业之一。工业硅作为多晶硅的主原料，其价格下跌有利于通威降低生产成本。但新闻同时提及"多晶硅价格持续下跌"，2025年报显示多晶硅及化工业务利润率为-37.8%已在亏损，工业硅降价能否对冲产品跌价压力仍待观察，双面影响下需关注价差修复节奏。
东
78%
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有机硅化学原料制造收入占比97.4%（2025年报），是有机硅行业龙头。公告明确指出"金属硅（来自工业硅）作为有机硅行业的主要原材料，其价格的波动对本行业的影响较大"。工业硅价格下跌可降低有机硅生产成本（2025上半年金属硅价格下行时DMC生产成本失去支撑），但新闻中"有机硅减产深化"显示需求端同步走弱，成本利好与需求利空并存。