高盛认为油价上行风险显著大于下行空间，短期内夏季库存去化将支撑其高位运行。极端情景下，若霍尔木兹海峡航运中断持续至2027年且海湾原油产能至2027年底才能完全修复，2026年四季度布伦特原油有望突破120美元，2027年均价站稳100美元；若曼德海峡、苏伊士运河同步长期封锁，油价将再额外上浮25美元/桶。
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中国最大海上原油及天然气生产商，A股纯上游标的，2025年报油气销售占收入84.3%、利润贡献97.3%。布伦特原油价格每上涨10美元直接增厚利润，极端情景突破120美元时弹性最大。实际控制人为中国海洋石油集团（央企）。
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中国最大油气生产商，世界最大石油公司之一。2025年报油气和新能源板块利润占比40.7%，布伦特原油每上涨10美元直接提升上游勘探开发利润。公告显示其为中国油气行业主导地位的油气生产和销售商。
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油轮船队运力规模世界第一。2025年报外贸原油收入占比47.2%，国外收入占比75.4%。VLCC代表航线TD3C全年平均TCE约5.75万美元/天同比+65%。霍尔木兹海峡中断→油轮绕行好望角→运距拉长运价飙升，公司直接受益。
招
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拥有世界领先的VLCC船队，2025年报油轮运输收入占比36.5%、利润占比55.0%。2026年3月公告新建10艘VLCC油轮（公告编号：2026[022]），积极扩张运力应对油运需求。海峡封锁情境下油运运价弹性极大。
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中国近海最具规模的油田服务供应商，2025年报油田技术服务收入占比54.7%、钻井服务29.6%。油价上涨→中海油资本开支增加→公司钻井和油田技术服务需求增长，占有中国近海油田技术服务市场大部分份额。
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中国最大一体化能源化工公司，2025年报勘探和开发板块利润占比19%，炼油板块占比58.3%。油价上涨利好上游勘探利润和原油库存收益，同时作为中国最大炼油商综合受益于高油价环境。
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国内唯一集海洋油气开发工程设计、采购、建造和海上安装为一体的大型工程总承包公司。2025年报海洋工程总承包项目收入占比74.3%。油价上涨推动中海油加大海洋油气资本开支，公司直接受益于项目订单增长。
招
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成品油运输收入占比52.4%、原油占比34.6%，主营中小型油轮运输。2025年报披露四季度国际原油运输市场大幅走高，海峡封锁导致油运市场整体景气上行，公司内外贸油运业务均受益于运价上涨。
石
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中国最大石油工程和油田技术综合服务商之一，2025年报钻井收入占比45.7%、工程建设25.6%。涵盖勘探、钻井、完井全产业链。油价上涨推动中石化上游资本开支，公司钻井和井下作业订单有望增长。
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油气行业收入占比94.1%（2025年报），高端装备制造（压裂设备、固井设备等）占比61.7%，国外收入48.3%。油价上涨推动国内外油服资本开支，压裂设备需求增加，公司作为国内压裂设备龙头直接受益。
潜
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2025年报油气开采收入占比96.5%，纯上游小型标的。渤海0917区块享有49%开采权益（公告：与中国海油签订30年产品分成合同），油价弹性大，布油突破120美元情景下利润爆发力强。