近期ESMO2026大会摘要公布，国产新药共入选47项口头报告，较2025年的35项进一步增加。IO双抗和ADC药物再次成为焦点：百济神州GPC3/4-1BB双抗、信达生物IBI363、科伦博泰SKB264联合K药、映恩生物BNT327联合DB-1311等重点品种均有数据更新。肿瘤疗法迭代势头迅猛，除已有的IO2.0+化疗和IO1.0+ADC获益趋势外，后续IO2.0+ADC临床数据也将逐步成熟，康方生物、百利天恒、科伦博泰、映恩生物及君实生物等已积极布局。创新药产业链二季度业绩维持乐观预期，CXO板块（药明康德、凯莱英、康龙化成等）兼具业绩确定性与估值性价比。
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百
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新闻直接点名其GPC3/4-1BB双抗入选ESMO2026口头报告。公司是全球肿瘤创新药龙头，2025年报收入中百悦泽占比73.4%，国外收入占比68.5%，拥有约3,700人自主临床团队。该双抗是IO双抗赛道核心品种，数据在ESMO公布直接验证研发实力。
科
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控股子公司科伦博泰（新闻点名）是SKB264(TROP2 ADC)研发主体，该品种联合K药为新闻重点品种。2025年公告显示SKB264（芦康沙妥珠单抗）已获NMPA批准第四项适应症（HR+/HER2-乳腺癌），双抗ADC SKB103已获临床批件。科伦药业持股科伦博泰约59%，是A股直接映射标的。
百
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新闻直接点名其已积极布局IO双抗+ADC。核心产品BL-B01D1（EGFR/HER3双抗ADC）已与BMS达成重大海外授权，2025年报知识产权授权收入占比84.3%，国外收入占比84.8%。拥有中美双研发中心，覆盖ADC、双抗全系列研发能力。
君
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新闻直接点名其已积极布局IO双抗+ADC。公司是首个在中美欧获批自主研发PD-1抑制剂（特瑞普利单抗）的企业，2025年报药品销售收入占比92.1%，创新管线覆盖50+款药物。ESMO国产新药入选47项（同比+34%）属行业景气信号。
药
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新闻直接点名CXO板块，指出其兼具业绩确定性与估值性价比。全球CRDMO龙头，2025年报化学业务收入占比80.2%，国外收入占比83.5%，利润占比87.4%。创新药研发活跃度提升直接带动CXO订单增长。
凯
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新闻直接点名CXO板块。全球领先CDMO，2025年报定制研发生产收入占比71.0%，新兴业务（含ADC/多肽/小核酸）占比28.9%，国外收入占比73.8%。具备ADC毒素-连接体生产能力，直接受益于国产ADC研发热潮。
康
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新闻直接点名CXO板块。国际领先CRMO平台，2025年报实验室服务收入占比57.9%，CMC占比24.7%，临床研究服务占比13.9%，国外收入占比84.8%。贯穿药物发现到临床开发全流程，创新药管线丰富度提升直接增加潜在订单。
恒
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国内创新药龙头，IO双抗+ADC全赛道布局。2026年3月公告显示抗PD-L1/TGF-βRII双抗（瑞拉芙普α）为全球首款获批，抗PD-1/VEGF双抗在研，自研HOT-Ig双抗平台及HRMAP ADC平台，超10种差异化ADC进入临床。2025年创新药收入163.42亿元（+26.09%），管线规模全球第二。
荣
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国产ADC+双抗双平台龙头。2026年4月公告显示双抗ADC注射用RC288（PSMA/B7H3双特异性ADC）已获NMPA临床批件。自主构建ADC平台和双功能抗体(HiBody)平台，维迪西妥单抗为已商业化的国产ADC。ESMO大会ADC品种密集发布，公司作为ADC领军企业受益。
百
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PD-1/4-1BB双抗BAT7111已进入临床，与新闻中百济神州GPC3/4-1BB双抗同属IO双抗方向。BAT7111由抗PD-1抗体和全人源4-1BB单域抗体组成，可阻断PD-1/PD-L1通路并激活4-1BB信号，属下一代免疫检查点双抗。公司100%收入来自医药制造。
泰
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国内临床CRO龙头。2025年报临床研究相关咨询服务收入占比50.4%，临床试验技术服务占比47.8%。年报指出随着国内生物医药行业恢复及中国创新药研发产业链进一步融入全球版图，临床研究外包服务需求延续复苏态势。ESMO事件验证行业景气度。
昭
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非临床CRO龙头，2025年报药物临床前研究服务收入占比95.1%。年报明确指出针对ADC、双特异性抗体等复杂模态的前沿疗法正加速构建基于AI的新型非临床评价模型，拥有双特异性抗体研发平台和ADC一体化研发平台。ADC/双抗研发活跃直接增加安全性评价订单需求。