工业富联公告大额回购，Q3核心受益于Vera Rubin和Google TPU v8量产
公司公告大额回购计划，金额不低于10亿元、不超过20亿元，回购价格不超过103元/股，较7月27日收盘价61.55元高出现价67%。国金计算机团队指出，公司Q3将核心受益于英伟达Vera Rubin NVL72全球交付启动（覆盖30个国家、350多个工厂节点，每兆瓦Token吞吐较Grace Blackwell提升约10倍）及谷歌TPU v8集中交付。公司在全球服务器份额有望从2025年的59%进一步提升，并全面负责NV的CPO交换机代工，Q4加速爬坡。
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工
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事件直接主体：公告10-20亿元回购（上限103元/股，较61.55元溢价67%）。国金证券指出Q3核心受益于英伟达Vera Rubin NVL72全球交付及谷歌TPU v8集中交付。全球服务器份额59%且有望进一步提升，全面负责英伟达CPO交换机代工（Q4加速）。2025年报显示800G以上高速交换机营收同比增幅达13倍，CPO/NPO等前沿领域已前瞻布局。
麦
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2025年报明确披露：公司是英伟达（NVIDIA）指定的数据中心推荐提供商之一，正积极参与英伟达Blackwell及Vera Rubin系列架构数据中心电源系统及高压直流供电方案的创新设计与生态建设。电源产品收入占比28.5%，是当前A股唯一在公告中直接提及Vera Rubin的上市公司，因果距离=1。
英
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2025年报公告确认：2025年OCP全球峰会期间，公司UQD产品和MQD产品被列入英伟达MGX生态合作伙伴。公司全链条液冷解决方案（冷板、CDU、快换接头等）已获主流算力芯片厂商规模采购。Vera Rubin NVL72高功率密度将大幅拉动液冷散热需求。
沪
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2025年报披露：基于NPO和CPO架构的交换机PCB正持续配合客户开发，1.6T产品已完成认证开始小批量交付。高速网络交换机PCB同比增长约109.89%，企业通讯市场板收入占比77.4%。作为AI服务器/高速交换机PCB核心供应商，直接受益于Vera Rubin量产和CPO交换机放量带来的PCB量价齐升。
共
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2025年报公告显示：公司在高速率数据中心以太网交换机（100/200/400/800G）代工制造上积累了丰富经验。工业富联全面负责英伟达CPO交换机代工，共进股份作为A股交换机代工领域核心标的，有望承接CPO交换机放量带来的代工外溢需求，因果距离=2。
锐
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2025年报公告：公司发布51.2T CPO交换机商用互联方案，满足AI训练及超大规模计算集群对高速互联需求；推出的128口800G交换机聚焦算力基础设施。概念板块包含"光电共封装CPO"。工业富联CPO交换机代工加速，锐捷网络作为CPO交换机商用方案先行者，同赛道受益。
新
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2025年报公告：公司已构建覆盖传统可插拔光模块、LPO/LRO、XPO、NPO及CPO等多种互联形态的技术体系，并推出搭载自研MEMS芯片的光路交换机产品。概念板块包含"英伟达概念"和"光电共封装CPO"，光互联产品收入占比99.7%。CPO交换机渗透加速将拉动高速光模块需求。
剑
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2025年报公告：公司已启动3.2T/6.4T NPO/CPO等前瞻技术研发，800G规模化放量、1.6T商用起步。高速光组件与光模块收入占比34.7%（利润占比53.7%），是公司最大利润来源。CPO交换机代工趋势将带动高速光模块需求持续增长，间接受益。
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2025年报公告：公司VC模组散热产品已通过国内外头部光通信厂商认证并实现供货；CPO、NPO等新技术正加速突破，公司紧密围绕核心客户技术迭代需求开展前瞻布局。光模块向800G/1.6T迭代驱动散热需求显著增量，作为光模块散热核心供应商，受益于CPO交换机产业链扩张。
腾
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2025年报公告：公司深化高速光模块、CPO、OCS等多种光互联形态的精密光学元组件业务布局，北美控股子公司光测试仪器业务稳步增长。CPO光互联技术加速落地对上游精密光学元件提出新需求，公司作为CPO光学元件供应商，间接受益于CPO交换机代工放量趋势。