贝克休斯Q2业绩超预期，数据中心燃机订单爆发，全年IET订单指引大幅上调
贝克休斯发布2Q26业绩，调整后EBITDA 12.31亿美元，超出指引上限。其中天然气技术设备订单49.13亿美元，同比大增529%，整体工业与能源科技（IET）板块订单70.88亿美元，同比+101%。公司将2026全年IET订单指引由135-155亿美元上调至175-195亿美元。业绩会显示，北美数据中心和油气基础设施成为燃机订单增长主要来源，上半年电力系统订单已超2025全年。预计主要超大规模云厂商资本开支将由2025年约3700亿美元增至2028年接近7500亿美元。
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贝克休斯全球核心供应商。2025年报披露与贝克休斯深化战略合作，实现锻件毛坯到精加工全链条交付。2026年6月16日与贝克休斯签署LT16航改燃机长期SSA战略供货协议，锁定未来五年主力型号增量。燃气轮机锻件收入占营收13.7%。
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贝克休斯燃气轮机热端部件核心供应商。2025年报披露主力燃机Nova LT系列份额逐年扩大，启动LM2500/LM6000合作。2025年新签两机订单突破20亿元，2026Q1破8亿元。客户含Siemens Energy、Baker Hughes、GE等全球龙头。
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与贝克休斯等龙头深度绑定燃机资源（浙商证券研报）。2025年报披露斩获超11亿美元北美燃气轮机发电机组订单共6笔，全部用于数据中心，切入北美高端电力市场。高端装备制造收入占比61.7%。
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2025年报披露与Baker Hughes建立长期稳定战略合作关系，Baker Hughes为公司核心客户之一。同时与TechnipFMC、SLB、Caterpillar等全球油服龙头战略合作。国外收入占比65.8%，多次获最佳供应商荣誉。
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数据中心备用电源核心标的。2025年报披露通信及数据中心行业收入占比78.5%，引用摩根士丹利预计2025-2028年中国数据中心装机CAGR 18%。贝克休斯燃机订单爆发印证全球数据中心电力短缺主线，公司直接受益。
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国内重型燃气轮机龙头，2025年报燃机收入占比7.8%。旗下东方汽轮机具备F级/H级重型燃机自主研制能力。应流股份公告确认为其核心供应商。全球数据中心驱动燃气轮机需求高景气，同赛道受益。
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2025年报披露航空发动机及燃气轮机控制系统收入占比88.6%，是国内两机控制系统核心供应商。客户包括国内外主流燃机厂商。全球燃气轮机订单爆发（贝克休斯IET订单+101%）将带动配套需求增长。
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主营业务为航空发动机及燃气轮机零部件（机匣、叶片等）研发制造销售。2025年报披露外贸产品销往美洲（17.9%）、欧洲（12.5%）。全球燃气轮机需求爆发式增长带动零部件配套订单，间接受益。