美国已暂停空袭伊朗，布油回落至90美元下方。但中东局势仍严峻：胡塞武装称打击沙特原油运输基础设施，并威胁扰乱红海贸易，导致空载超级油轮改道埃及西迪克里尔港装载沙特原油，沙特红海出口枢纽可观测船舶流量减少。与此同时，阿曼向伊朗提出建立共同区域机制管理霍尔木兹海峡的方案，采用自愿出资模式，该方案已获地区支持。但伊朗外交部仍表示霍尔木兹海峡关闭情况没有变化。“双海峡”风险实际尚未解除，油轮绕行与地缘溢价变化持续影响油价与航运。
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全球最大油轮运营商，油轮船队运力规模世界第一（155艘/2257.6万载重吨），外贸原油运输收入占比47.2%（2025年报）。新闻中'空载超级油轮改道埃及西迪克里尔港'直接增加吨海里需求，公司VLCC TD3C（中东-中国）航线2026Q1 TCE一度突破20万美元/天；2025年全年平均TCE约5.75万美元/天同比+65%（公司2026Q1季报及2025年报）。国金证券2026-04-27上
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世界领先VLCC船队运营商，油轮运输收入占比36.5%、利润占比55.0%（2025年报）。2026Q1归母净利同比+219%至27.6亿元，BDTI VLCC-TCE录得10.1万美元/天同比+182.3%（方正证券2026-04-27）。公司2025年报明确'红海危机后船舶持续绕航好望角增加运力航距'，华泰证券2026-04-27指出'中东事态发展仍存较大不确定性，油轮运价中枢或将抬升'，维持
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中国最大海上原油及天然气生产商，油气销售收入占比84.3%、利润占比97.3%（2025年报），对油价弹性为A股油企中最大。新闻中霍尔木兹海峡封锁及胡塞袭击沙特设施造成全球供给风险，布伦特原油在2026Q1因美伊冲突已同比上涨。公司36.1%收入来自海外，纯上游属性使其充分受益于地缘溢价带来的油价中枢上移。
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A股唯一成品油运标的（国泰海通2026-05-19），成品油运输收入占比52.4%、原油运输占比34.6%（2025年报），国外收入占比58.6%。华源证券2026-04-29指出'归母净利大增，关注后续地缘催化'，国泰海通称'待霍尔木兹海峡恢复通航成品油运有望展望超预期运价弹性'。中东及东非航线覆盖，直接受益于红海/霍尔木兹双海峡风险下的油轮绕行。
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中国最大油气生产销售商，油气和新能源业务利润占比40.7%（2025年报）。长江证券2026-05-15指出'美伊冲突下霍尔木兹海峡封锁使得全球供给显著下降，油价有望长期中高位运行，公司上游板块充分受益'；国信证券2026-04-30指出'二季度上游板块盈利能力有望大幅改善'。公司33.9%收入来自海外，2025年原油产量9.48亿桶，地缘溢价直接增厚上游利润。
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亚洲功能最全、最具综合性的海上油田服务公司，油田技术服务收入占比54.7%、钻井服务29.6%（2025年报），22.9%收入来自海外。东吴证券2026-04-07指出'地缘冲突下油价中枢抬升，油服行业持续高景气'；申万宏源2026-05-20认为'海上油服景气维持高位'。高油价→上游资本开支增加→油服需求提升的逻辑链清晰，公司作为中海油集团核心油服平台直接受益。
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国内唯一海洋油气开发工程总承包公司，海洋工程总承包项目收入占比74.3%（2025年报），38.9%收入来自海外。亚太规模最大的海洋油气工程总承包商，受益于高油价下海洋油气资本开支增加。地缘风险持续推升能源安全诉求，国内海洋油气开发投资有望加速，公司作为中国海油集团核心工程平台订单弹性可期。
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全球领先集装箱航运公司，集装箱航运及相关业务收入占比96%（2025年报）。公司2026Q1季报指出'受中东地区冲突影响，全球航运的安全性、稳定性面临极大挑战'；2025年报提及'当前中东局势紧张，导致年内红海全面复航可能性下降'。虽集装箱运价受基数效应影响同比回落，但红海持续绕行（航程延长30%+）对有效运力的收缩支撑运价底部。
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已转型为油气资源型企业，原油及其衍生品收入占比56.2%、钻井工程服务39.2%（2025年报），53%收入来自海外。公司深耕'一带一路'中东油气市场，油价中枢上移直接增厚其自有油气资产收益；同时钻井工程业务受益于上游资本开支扩大。地缘溢价提升公司新疆及海外区块油气资产价值。