中金：中国钨业龙头有望迎来量价齐升
【中金：中国钨业龙头有望迎来量价齐升】中金公司研报指出，当前AI、高端装备等新兴需求快速增长，中国钨产业链下游、中游等关键环节利润率持续向好。国内钨价在7月下跌企稳后再次出现涨价迹象，海外溢价率也已创下历史新高。中金公司认为中国钨业龙头有望迎来量价齐升，且当前估值水平已具备较大吸引力。
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厦
93%
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中金2026年5月研报（上调目标价至77.8元）明确指出公司为钨全产业链龙头，预计钨价中枢维持80万元/吨。2025年报钨钼板块收入196.3亿元（+18.1%），利润占比67.9%；2026Q1钨价均价74万元/吨，归母净利11.1亿元（同比+183.1%）。光伏细钨丝全球份额超80%，充分受益量价齐升。
中
90%
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中国五矿旗下钨产业运营平台，管理钨资源量123万吨（占全国11%）。国盛证券2026年4月研报指出一季度量价齐升，钨精矿价格涨至74万元/吨。2025年报精矿及粉末收入24.8%、硬质合金及切削刀具超36%，PCB微钻全球领先受益AI数据中心需求，一体化优势显著。
章
85%
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国内集钨采选、冶炼、制粉、硬质合金深加工为一体的一体化企业。2025年报碳化钨粉收入35.7%、钨粉31.0%、硬质合金系列23.4%，有色金属采掘加工收入占比94.5%。自有钨矿山+完整产业链，钨价上涨直接增厚上游毛利。
翔
82%
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广东省最大钨制品生产和出口企业，商务部钨品国营贸易出口资格企业。2025年报粉末制品收入66.9%、硬质合金20.8%、钨丝系列8.2%，有色金属冶炼及压延加工收入占比100%。从APT到硬质合金全产业链，直接受益钨价上涨与出口溢价。
华
78%
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国内硬质合金数控刀片龙头，车削刀片收入占比62.1%、铣削20.3%（2025年报）。核心原材料为碳化钨粉，中金研报指出AI/高端装备需求增长拉动刀具消费；钨价上涨背景下刀具行业可提价转嫁成本，公司作为龙头率先受益量价齐升。
欧
75%
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数控刀具收入55.2%、硬质合金产品42.1%（2025年报）。华鑫证券2026年5月研报指出：在碳化钨价格持续上涨背景下公司顺利实现产品提价，达成量价齐升；AI/高端装备带动的制造业转型升级加速数控刀具需求上行。
洛
65%
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全球领先钨生产商之一，2025年报钨相关产品收入占比1.2%、利润占比3.3%。旗下栾川三道庄钼钨矿为特大型钨矿，与厦门钨业合资（洛阳豫鹭）回收钼尾矿中的白钨矿。钨矿资源为利润弹性提供支撑，但钨业务占比较小。