月之暗面发布Kimi K3自定义License（非标准MIT/Apache开源），采用"开放权重"表述，明确规定Model-as-a-Service业务方若连续12个月总收入超过2000万美元，须与Moonshot签署单独商业协议方可商用。据产业调研，K3 License分成比例或达30%，有望改变当前开源模型超90% token在第三方免费渠道的局面。该模式将利好开源模型公司（智谱、MiniMax等）及算力租赁厂商，算力租赁厂商预计将在Q3加速全面普及Token分成商业模式。研报首推智谱与算力租赁龙头，提及行云科技等公司明确给出Token分成细节。
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润
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2025年报明确披露在五象云谷智算中心基础上采取Token、卡时等灵活计费模式，转型'Token工厂'模式。中邮证券2026-05-12研报指出算力租赁从'裸金属'向'按Token计费'升级，公司正加快探索Token工厂产业新范式。算力网络业务收入占比7.8%且快速增长，将直接受益于K3 License带动的Token分成模式普及。
宏
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东吴证券2026-05-05研报明确指出算力租赁行业正迎来Token分成的质变，宏景科技作为算力租赁行业头部公司有望率先受益。2025年报算力服务收入占比76.5%、利润占比89.2%，是A股最纯正的算力租赁标的。2026Q1算力资产大幅增加（在建工程15亿同比+174103%），充分受益于Token需求爆发带来的商业模式升级。
润
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公司概念板块含'Kimi概念'，直接关联月之暗面生态。2025年报明确指出Token需求与算力消耗呈指数级增长，带动智算服务需求转向高并发长时长负载。AIDC业务收入占比44.2%，作为第三方智算中心龙头为AI大模型训练推理提供算力基础设施，K3 License若带动开源模型商业化将直接拉动其AIDC需求。
新
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2025年报披露已实现以Token收费的商业模式，单日调用量近6亿，全体系日峰值调用量跻身泛金融AI应用全国前十。公司自研星驿智能体平台LLMOps支持多模型接入，与阿里云共建支付专属大模型。是A股少数已跑通Token收费模式的公司之一，K3 License验证的Token分成商业模式对其有示范验证效应。
莲
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2026-03-31公告披露正开展GPU服务器算力租赁业务，已与多家客户签署GPU算力服务合同。2025年报算力行业收入占比3.5%、利润占比5.9%，正从传统调味品向算力服务转型。K3 License推动算力租赁向Token分成模式升级，公司作为转型中的算力租赁新进入者有望受益于行业商业模式变革。
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国泰海通2026-06-01研报指出公司2026年5月签署项目合作协议，通过股权转让、联合投入、收益分成等模式切入算力租赁赛道，设备采购投资金额35-40亿元。公司获得项目公司75%控股权。K3 License推行的Token分成/商业分成模式与其算力租赁+收益分成的商业模式逻辑一致，有望享受行业红利。
行
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新闻直接点名'行云科技等公司明确给出Token分成细节'。2026-04-08公告披露签署服务器租赁协议，依托控股股东资源打造AI算力业务，向新质生产力方向转型升级。但主营业务仍以车联网（49.2%）和B2B电商（45.3%）为主，算力处于转型初期，受益程度取决于后续业务推进。