信诺集团称GLP-1处方药Q2增速放缓，礼来股价大跌超4%
药品福利管理机构信诺集团(Cigna)在财报电话会议上表示，第二季度GLP-1处方药的增长有所放缓，因保障水平略有下降且使用量增速较前期高位减缓，预计这一趋势将在今年剩余时间内持续，下半年销量将"略低"并已将此纳入全年业绩展望。消息发布后，礼来(LLY.N)股价盘中跌幅最高达4.5%，创下自4月以来最大单日盘中跌幅。该信号为市场首次从大型PBM渠道捕捉到减肥药处方增长放缓迹象，引发对全球GLP-1行业高速增长期是否进入平台期的担忧，可能直接冲击A股及港股市场的创新药、GLP-1产业链及CXO估值预期。
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康
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2026年Q1与礼来签订战略合作协议，为礼来首个申报的口服小分子GLP-1受体激动剂提供商业化生产服务（2025年报披露，国泰海通证券2026-05-14研报确认合作方为礼来）。CMC业务收入占比24.7%，海外收入占比84.8%，礼来GLP-1处方增速放缓直接冲击其商业化生产订单预期。
药
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TIDES业务（多肽+寡核苷酸）2025年收入113.7亿元，同比+96%，多肽固相合成反应釜总体积超100,000L（2025年报）。作为全球最大多肽CDMO之一，深度嵌入全球GLP-1供应链，终端增速放缓将直接传导至上游CDMO订单增长预期。
海
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2026年6月与礼来签署总金额最高达30.54亿美元研发合作协议，为礼来选定的最多5个靶点提供小分子创新药发现和早期研发服务（东方证券2026-06-05研报）。礼来GLP-1业务增速放缓可能影响其整体研发投入节奏及与该合作方的项目推进预期。
圣
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司美格鲁肽、替尔泊肽等GLP-1原料药已出口至俄罗斯、欧美、韩国等市场，2025年业绩快报显示司美格鲁肽和替尔泊肽原料药销售收入大幅增加。原料药收入占比55.1%，海外收入占比53.8%（2025年报）。GLP-1终端需求增速放缓直接影响其原料药出口订单。
翰
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多肽原料药收入占比45.3%，海外收入占比61.9%，在司美格鲁肽、替尔泊肽等GLP-1原料药规模化生产方面积累丰富经验，已签司美格鲁肽注射液委托生产协议（2025年报及2025-08-20公告）。GLP-1全球增速放缓将直接影响其原料药及制剂出海节奏。
恒
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GLP-1/GIP双激动剂瑞普泊肽(HRS9531)从临床试验到NDA受理仅3.7年，为国内进度领先的GLP-1创新药（2025年报）。全球GLP-1增速放缓信号将压制板块整体估值逻辑，但其管线进度靠前，国产替代窗口可能打开。
华
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司美格鲁肽注射液糖尿病适应症上市申请2025年3月获受理，体重管理适应症2026年4月获受理（2025年报）。作为国内GLP-1商业化进度最领先的药企，全球增速放缓趋势将影响其产品上市后放量预期及板块估值。
四
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通过子公司深圳健元开展多肽原料药业务，覆盖司美格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽等品种（2025年报）。多肽类产品收入占比23.2%、利润占比17.4%，生物医药已是公司第二大业务板块，GLP-1产业链需求波动直接影响该板块业绩。
S
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多肽原料药及中间体收入占比61.8%，CDMO/CMO业务占比24.6%，海外收入占比70.3%（2025年报）。公司聚焦多肽药物，GLP-1是全球多肽市场核心驱动力，终端增速放缓将冲击其原料药出口和CDMO新签订单预期。
昊
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多肽合成试剂收入占比73.4%，积极布局GLP-1中间体等高附加值产品（2025年报）。作为多肽药物上游核心耗材供应商，GLP-1药物研发和生产需求变化将传导至其试剂和中间体订单，属产业链远端但明确的传导路径。
甘
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自主研发的博凡格鲁肽(GZR18)系每两周给药一次的GLP-1RA，正在开展肥胖/超重和2型糖尿病III期临床试验，已投入研发费用6.85亿元（2026-03-25公告）。全球GLP-1增速放缓信号将影响其III期及后续商业化估值预期。
通
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通过自主研发+对外合作构建多层次GLP-1产品梯队，涵盖利拉鲁肽、司美格鲁肽、口服小分子GLP-1RA、GLP-1/GIP双靶点激动剂等（2025年报）。行业增速放缓将影响公司GLP-1管线整体估值和市场空间预期。
博
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自主研发的BGM0504（GLP-1类）II期研究显示在2型糖尿病患者中降糖疗效和超重/肥胖人群中体重管理潜力，初步数据优于司美格鲁肽（2025年报）。GLP-1行业增速放缓信号将影响其创新药管线估值及未来市场预期。