霍尔木兹海峡航运受阻致日本二季度电价同比涨30%

全球油轮船队运力规模第一（公司档案），油运+LNG双主业，外贸原油收入占比47.2%、LNG运输10.7%。2026年2月28日美以伊冲突致霍尔木兹海峡通航受阻后，2026Q1外贸油运毛利22.4亿元同比+317.6%，VLCC TD3C航线Q1平均TCE 22.02万美元/天同比+459%（国金证券2026-04-27研报）。霍尔木兹封锁直接推升中东-远东油轮运价，公司为主要受益方。

权益VLCC数量业内领先且2026Q1油运营收40.7亿元同比+90.3%、净利24.9亿元同比+410.5%（长江证券2026-04-29）；华泰证券2026-04-27称公司已锁定二季度约50%运营天数且锁定运价显著高于一季度。公司LNG运输板块（含CLNG）营运船32艘、在手订单32艘，2026-01-30公告新接收17.5万方LNG船"海瀚"轮，油气运输主业与霍尔木兹受阻高度直接相关。

国泰海通2026-05-19研报称其为A股唯一成品油运标的，霍尔木兹受阻致约15%全球成品油贸易被迫中断；公司2025年报明确"基于安全考量，暂停公司船舶经霍尔木兹海峡的通行"，说明其航线直接涉及该海峡。成品油运输收入占比52.4%、国外收入58.6%（2025年报），海峡恢复通航后运价弹性可观。

全球最大独立油气勘探生产商之一，2026Q1归母净利391.4亿元同比+7.1%，主因3月霍尔木兹海峡航运几近停滞、全球原油价格大涨（国信证券2026-04-29）；国信上调2026-2028布伦特油价中枢至85/80/75美元/桶并上调盈利预测。油气销售占收入84.3%，油价高企直接增厚其利润，与新闻所述能源供应受阻逻辑同源。

国内最大油气生产商，油气和新能源板块利润占比40.7%（2025年报）。长江证券2026-05-15研报指出：美伊冲突下霍尔木兹海峡封锁使全球供给显著下降，油价中枢有望中高位运行，公司Q1原油实现价受结算滞后期影响、二季度充分受益油价上涨，上游板块盈利弹性可期。2026Q1布伦特均价78美元/桶环比+24%（信达证券）。

全球集运龙头，集装箱航运及相关业务占收入96%（2025年报）。中银证券2026-04-18研报指出地缘政治冲突不确定性会对集运市场运价形成外溢提升效应；行业侧宁波远洋再融资公告亦称"船东收取战争风险附加费、租约趋向短期高溢价"。霍尔木兹受阻推升全球航运风险溢价与绕行运距，集运费率获得间接支撑。

气头（乙烷）烯烃路线，高油价下油-气价差扩大凸显成本优势。国信证券2026-06-24研报：霍尔木兹海峡封闭推升油价，二季度至今布伦特99.0美元/桶同比+48.4%，公司2026H1归母净利预增60-70亿元，上调2026年归母净利预测至102.2亿元。油价上行（新闻同源逻辑）通过产品涨价与原料价差传导至公司盈利。

储能逆变器收入占42.7%、储能电池占31.4%，海外收入占比79.7%（2025年报），并设日本全资子公司德业能源日本株式会社（注册资本5000万日元）。日本电价同比+30%将提升日本户用分布式光伏与储能的经济性，利好其对日逆变器/户储出口（两跳传导，2025年报为证）。