策略师称日元走高可能推升部分亚洲货币

国内黄金龙头，2025年矿产金48.89吨，自产金贡献利润91%。2025年报明确'美元信用遭到削弱、避险情绪上升、全球去美元化交易升温，黄金价格屡创历史新高'。日美干预支撑日元需抛售美元，直接压制美元指数并抬升避险情绪，金价上行直接增厚自产金利润。太平洋证券2026-05-22研报指出2026Q1黄金均价1090元/克、同比+62.7%，并上调盈利预测；主力资金近4日净流入2820万元。

黄金业务收入占比89.7%、利润占比100.1%，业绩对金价弹性最大；海外产能分布于老挝（收入43.1%）与加纳（28.1%），直接承接美元计价金价上行。联储证券2026-04-27研报显示2026Q1伦敦金均价4872.89美元/盎司、同比+70.4%，公司Q1业绩超预期释放。日元干预引发的美元走弱与避险买盘对金价形成增量支撑，主力资金近4日净流入6987万元，资金面偏多。

央企黄金龙头，2025年报披露沪金主力合约全年涨幅55.77%（收盘977.56元/克）、国际金价全年+64.22%，黄金收入占比100.9%、采矿业务贡献83%利润。日元走高带动美元走弱与全球避险配置升温，金价中枢上移直接改善公司盈利；2026Q1金价同比大涨背景下其黄金采选利润弹性显著，属本轮避险链上确定性较强的央企标的。

黄金收入占比93.7%、利润占比52.1%，同时为全球第二大开发锑矿企业（锑贡献利润约45%），金锑双轮对价格上行弹性大。太平洋证券2026-05-31研报指出美元信用走弱、央行购金支撑金价长牛，并将2026-2028年归母净利润预测上调至25.0/29.3/36.9亿元。日元干预推升避险需求背景下，公司作为地方国资黄金标的受益于金价上行。

公司2026年一季报明确披露：上年同期（2025Q1）'受日元兑人民币汇率升值发生较大金额的汇兑收益'，即日元升值直接为其带来财务收益；且2025年12月在日本设立全资子公司莱宝日本株式会社。本轮日元持续升值若延续，公司将再现日元资产/保证金相关汇兑收益。因该传导为财务性（信用证保证金及设备款）而非主营业务，关联强度低于黄金链。