两部门：到2030年 全国抽水蓄能电站装机规模达到1.6亿千瓦左右

A股唯一纯抽水蓄能运营平台：2025年报抽蓄收入占比61.4%、利润占比52.9%；2026年3月公告投资73.79亿元建设广东新丰抽蓄电站。'十五五'规划将2030年抽蓄装机目标定为1.6亿千瓦（较中长期规划1.2亿千瓦上调33%），公司作为南网旗下抽蓄资产整合平台直接受益于装机扩容与省间区域调节交易机制。

全球水电建设龙头，2025年1-12月经营公告显示抽水蓄能新签合同482个、金额777.98亿元；2025年报披露已核准抽蓄项目22个/装机3090万千瓦、批复投资建设12个/1610万千瓦，并中标玉林、广东陆河、若羌、攸县、布尔津等多个抽蓄电站施工合同。1.6亿千瓦目标下EPC订单确定性最强。

国内三大发电设备集团之一，2025年报称'贯流式、混流式、轴流式、抽水蓄能、冲击式机组水电技术达到行业领先水平'；'抽水蓄能研制能力提升项目'获募投资金2.89亿元（东方电机实施），产能扩张直接对接1.6亿千瓦装机目标带来的机组需求。水电设备收入占比5.4%，抽蓄放量对业绩弹性大。

抽水蓄能电站控制及自动化系统龙头，2025年报称'数字化智能抽蓄电站二次集成装备入选国家级制造业单项冠军，在丰宁、句容、阜康等多个抽蓄电站成功应用'；2025年8月公告中标陕西佛坪、福建仙游等抽蓄重大项目，并披露南网'十五五'将建成8座抽蓄电站。二次系统需求随1.6亿千瓦装机同步扩容。

2025年报披露'已签约纳入十四五规划的抽水蓄能项目18个、装机规模合计2658万千瓦'，具备大型抽蓄项目勘察设计能力，并以'储能+'模式推进抽蓄投资运营。作为与电建并列的电力工程双寡头，直接承接1.6亿千瓦目标对应的勘测设计与EPC订单。

全资子公司浙富水电主营大中型成套水轮发电机组，产品涵盖抽水蓄能发电机组及机电总承包（2025年报）；2025年9月浙江松阳抽蓄电站1号机组座环蜗壳通过出厂验收，座环蜗壳为水泵水轮机核心部件。清洁能源设备收入5.3%，抽蓄订单增长对利润弹性大。

2025年8月公告投资建设福建省南安抽水蓄能电站，动态总投资约78.02亿元（公司持股60%），并设立木兰、花山、东田等多家抽蓄项目子公司；作为福建省属能源上市平台，直接受益于'十五五'抽蓄1.6亿千瓦规划下福建区域项目扩容与容量电价机制。

2025年8月公告控股子公司深能(河源)蓄能拟投资建设广东岑田抽水蓄能电站，总投资85.03亿元。规划明确'推动一批参与区域调节的抽水蓄能电站建设并完善省间交易机制'，公司作为广东本地综合能源龙头可依托岑田等项目获取容量电价与调节收益。

2025年报披露具备抽蓄电站上下水库土建、库岸防护等施工资质，先后参与广东电白、惠州、深圳、清远、阳江、肇庆、海南琼中、贵港等抽蓄电站施工，为区域水利水电施工龙头；另签宣汉白岩滩抽蓄项目（装机120-160万千瓦、总投资约100亿元）。广东为抽蓄建设重点省份，直接受益于1.6亿千瓦目标。

2026年2月公告收购福建永泰闽投抽水蓄能51%股权，标的永泰抽蓄电站总装机120万千瓦已于2023年3月全容量投产。并购注入已投产抽蓄资产直接增厚收益，契合'十五五'抽蓄装机扩容与省间区域调节政策方向。

河南唯一集火力发电、新能源、储能(抽水蓄能)于一体的省属综合能源平台（公司简介），2025年报披露河南鲁山抽蓄1300MW、林州弓上抽蓄1200MW项目有序推进工程建设。两座大型抽蓄在建，1.6亿千瓦规划下项目核准与建设进度有望加快。

2025年11月公告成为中电建(富民)抽水蓄能开发有限公司50%股权受让方，锁定云南富民抽蓄项目控制权；公告明确该收购'符合国家核定抽蓄容量电价政策框架、项目总体经济合理'。抽蓄资产注入带来长期容量电价收益，受益于1.6亿千瓦目标。

2025年ESG报告披露打造涵盖'智慧抽蓄'的整体解决方案，产品覆盖抽蓄电站升压站接入及保护控制系统；2025年半年报显示柔性输电分公司抽水蓄能机组相关产线项目在建。作为国家电网系电气设备商，抽蓄二次/并网设备随1.6亿千瓦装机扩容而受益。