两部门：推动煤电向支撑调节性电源转型 到2030年现役机组灵活性改造应改尽改
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国家能源集团旗下燃煤锅炉改造龙头，2025年报明确“依托煤电灵活性改造与低碳化改造政策支持，深化高效等离子体点火及深度调峰技术应用，助力三改联动”，节油+综合节能改造业务合计收入占比约70%；2025-12-17长源电力公告确认其（烟台龙源）承接国能荆门生物质气化燃煤耦合降碳灵活性改造EPC合同。2030年现役机组灵活性改造“应改尽改”直接带来订单需求。
火电辅机设备龙头，高压电极蒸汽锅炉+蓄热器系统专用于火电机组灵活性调峰、AGC调频并解决热电联供“热-电不平衡”（对应政策热电解耦方向），清洁能源消纳系统2025年收入0.52亿元同比+415.23%；2025年报称火电加速向“基荷保供+深度调峰”双功能转型；国盛证券2026-04-28研报指出火电灵活性改造需求充足、公司核心受益煤电向调节性电源转型。
熔盐储热装备龙头，参与国能河北龙山600MW亚临界火电机组“抽汽蓄能”储热调峰灵活性改造项目（国内首个利用熔盐大规模储热实现机组深度调峰及顶峰的国家级示范项目），提供储热系统设计及熔盐储能设备；“规模化熔盐储能技术”入选国家发改委《绿色技术推广目录（2024年版）》；参股赫普股份提供火电灵活调峰EPC，直接受益于政策鼓励热电解耦提高灵活性。
获中国科学院工程热物理研究所独家授权“灵活性低氮高效燃煤锅炉技术”（覆盖130-1000t/h热电联产及发电煤粉锅炉），惠联170t/h煤粉炉灵活性改造示范2026年计划订单落地（国盛证券2026-05-01研报）；同时控股热电联产装机近1.3GW、无锡市区供热占有率超70%，兼具改造装备与热电运营双重身份，政策明确热电联产机组最小出力降至40%以下与其业务高度对口。
国家能源集团湖北煤电运营商，火电机组全部30万千瓦以上并拥有2台百万千瓦超超临界机组、已全部具备供热能力；2025-12-17公告其荆门公司签署生物质气化燃煤耦合降碳灵活性改造EPC合同（承包方为同集团龙源技术），是政策落地的直接执行方；容量电价机制完善+热电联产深度调峰改造将改善其煤电资产收益。
2025年报明确“积极争取容量电价政策支持，确保煤电容量电价足额回收，缓解固定成本压力”；截至2025年末火电煤机装机49134MW居行业前列，热力销售占比5.4%。十五五规划“完善煤电容量电价机制”+“热电联产机组最小发电出力40%以下”直接对应其存量煤电/热电资产，容量补偿与辅助服务收益改善空间大。
国内最大上市发电公司之一，电力及热力收入占比96.4%；2025年报披露“有序实施煤电机组高效灵活性提升计划，提升辅助服务能力”，当年调峰辅助服务电费净收入9.0亿元、调频4.6亿元。规划推动煤电向调节性电源转型并完善容量电价机制，公司灵活性改造存量规模与辅助服务/容量收益居行业前列，直接受益。
控股装机7744.46万千瓦、以高效燃煤机组为主，2025年报发电收入占比88.7%、供热9.9%，资产布局电力及热力负荷中心；政策完善煤电容量电价机制并推进热电联产深度调峰改造，公司作为央企火电龙头将直接受益于容量电价补偿落地与辅助服务市场扩大。