国家发展改革委、国家能源局关于印发《新型电力系统建设“十五五”规划》，到2030年，新型电力系统初步建成：绿色低碳的电力供给格局基本形成，非化石能源发电量占比达到50%；电力供应能力持续增强，电力系统互补互济和安全韧性水平大幅提升，电力供应充裕度保持合理水平，有效满足经济社会发展和人民群众美好生活的用电需要；初步建成安全可靠、绿色低碳、坚强韧性、智能灵活的新型电网，资源配置平台作用和服务功能充分发挥，实现28亿千瓦。

电网自动化与柔性直流设备龙头，2025年报智能电网板块收入占比50.5%；柔性直流换流阀、特高压直流装备入选国家级制造业单项冠军，支撑川渝特高压等标志性工程。国家电网'十五五'投资4万亿、南方电网2026年1800亿重点投向新型电力系统，公司为电网侧最核心受益标的。

国际领先的特高压直流/柔性直流输电设备成套企业，形成±1100kV及以下特高压直流、±800kV柔直业务体系，直流输电系统收入占比6.8%，换流阀为核心产品。国家电网'十五五'重点布局特高压骨干网架，规划'坚强韧性新型电网'直接拉动其直流设备订单。

我国特高压开关设备龙头，2025年报高压板块收入占61.9%；承担白鹤滩-江苏等特高压直流工程316台套交直流隔离/接地开关、换流变阀侧断路器制造，并参与金上-湖北、川渝等±800kV特高压工程。'十五五'特高压建设提速直接拉动高压开关需求。

输电线路铁塔龙头，2025年国家电网特高压铁塔招标市场份额27.98%居行业第一，参建金上-湖北、陕北-安徽±800kV特高压直流工程；营收98.1%来自输电线路铁塔。'十五五'电网投资4万亿带动铁塔需求持续放量。

南方电网旗下抽水蓄能+新型储能运营平台，2025年报抽水蓄能收入占61.4%；广东等南方五省区'十五五'规划建议均明确科学布局抽蓄和新型储能。新型电力系统'智能灵活'建设对调节资源需求爆发，公司为A股最纯正电网侧储能标的。

'十四五'期间核电机组核准18台、数量行业第一；'十五五'提前布局广东、浙江、山东等沿海新厂址，前期准备机组超10台，核电收入占79.7%。非化石能源发电量占比2030年达50%目标下，核电作为稳定基荷电源将持续核准放量。

我国输变电行业龙头，2025年报称在超高压、特高压交直流输变电领域居行业领先，主营变压器、开关、电容器等特高压核心设备。2025年特高压直流工程投资同比+25.7%，'十五五'电网投资提速下换流变等设备需求确定性强。

全国核电运营龙头，管理28台在运+20台在建机组，装机合计占全国核电总装机44.48%（2025年报），2025年上网电量占全国核电机组53%。非化石能源发电量占比50%目标下，核电运营端确定性受益。

南网旗下新型储能+智能电网科创板平台，2025年报储能系统技术服务占收入25.6%、智能配用电设备占25.1%，并布局虚拟电厂、AI+能源。'十五五'新型电力系统智能化建设与虚拟电厂政策明确，公司为南网体系内核心实施主体。

电网自动化龙头，2025年报电网自动化收入占44.9%，提供一二次融合开关、智能终端、虚拟电厂、配电自动化全系列产品，实现源网荷储一体化管理。契合'十五五'智能灵活新型电网和配电网数字化升级方向。

国家高压电器/特高压设备权威检验检测机构，承担我国首个±1100kV直流工程关键设备试验；2025年报显示特高压直流工程投资同比+25.7%，检测收入占90.1%。'十五五'特高压密集建设为其试验检测打开持续空间。

国家电投旗下绿电运营平台，2025年末清洁能源装机1301.92万千瓦、占比79.78%（风电503万千瓦、光伏795万千瓦），新能源融合大基地在吉林、山东、广西等地推进。非化石能源发电量占比50%政策目标直接利好其装机扩张。

智能用电+储能双主业，2025年报智能用电产品占47%、储能业务占21%；年报引述国网'十五五'规划：输电线路无人机自主巡检覆盖率98%、配电馈线自动化99%。公司电能表、配网自动化终端、储能及智能运检直接受益电网智能化投资。

甘肃省属绿电运营商，腾格里沙漠大基地600万千瓦新能源项目推进，2026年2月民勤双茨科200万千瓦风电项目获核准。'十五五'风光大基地为新型电力系统电源侧主力，公司装机扩张确定性强。

电力故障录波/时间同步装置细分龙头，2025年报披露中标大同-天津南1000kV特高压交流、陕北-安徽±800kV特高压直流等多项换流站工程，输配电及控制设备收入占97.7%。'十五五'特高压工程密集开工直接带来配套订单。