德国10年期国债收益率下降6.8个基点，报3.135%。意大利10年期国债收益率下跌10个基点，至3.93%。

德国10Y国债单日降6.8bp至3.135%，欧债收益率下行强化全球利率宽松预期、实际利率回落，利好金价。公司2025年报矿山产金89,577千克、约占全国矿山产金23%，黄金产量居全球前五；2026Q1矿产金23.5吨同比+23%（一季报），金锭为上金所/上期所注册交割品牌，金价上涨直接增厚盈利。

国内黄金开采龙头，2025年报自产金占利润91.0%；2026Q1归母净利同比+40.87%，季报明确归因"黄金价格上涨"（2026-04-29公告）。意大利/德国国债收益率下行强化全球无风险利率回落预期，金价获支撑，公司作为纯金标的盈利弹性直接受益。

央企黄金龙头，2025年报黄金收入占比100.9%、采矿业务贡献利润83%；年报披露2025年国际金价全年收盘涨64.22%。欧债收益率下行→全球宽松预期→金价中枢上移，公司为纯黄金标的，业绩弹性充分。

国际化金矿商，2025年报老挝/加纳收入占比71%、黄金占收入89.7%；2026Q1营收同比+47.65%，一季报归因金价上涨。联储证券2026-04-27研报指出全球央行购金+美债定价弱化支撑金价，欧债收益率下行构成金价边际支撑。

2025年报黄金销售占收入99.0%，旗下斐济瓦图科拉金矿为斐济最大在产金矿（公司为VGM第一大股东）；2026年4月公告拟开展黄金远期+租赁组合业务对冲金价波动。全球利率下行预期对金价的支撑直接传导至其纯金业务。

黄金占收入93.7%（2025年报），国内十大黄金矿山企业之一、全球第二大开发锑矿；2026-02-02公告确认"近期国际金价较大涨幅与公司股价上涨相关"。欧债收益率下行强化宽松预期，金价高位运行利好其黄金+锑双主业。

主营金矿采选，2025年报金精矿收入占比100%，梭罗沟金矿为四川省内最大金矿；产品结算价以上金所金价加权平均价为基准（2026-03关联交易核查意见）。欧债收益率下行带来的金价支撑直接传导至其金精矿销售单价。