日本新一轮救汇行动或已耗资870亿美元

2025年报显示对日软件开发服务收入占比90.9%、按地区日本收入占87.0%（2025中报92.5%），营收以日元计价为主。日本央行7月30-31日动用约870亿美元（11万亿日元）干预、日元兑美元自164低点急升，公司日元收入折算人民币金额随之增厚，是对日元升值敞口最直接、占比最高的A股标的。

旗下中和软件为国内前列对日软件服务平台，2025年报软件开发业收入占43.3%、国外收入占42%（主要对日、以日元结算），年报明确披露"对日业务的日元销售额"。日元升值将直接提升其日元收入折算人民币金额；但公司为ST股、医药与园区业务占比较大，弹性受限。

在日设极米日本、日本阿拉丁子公司（以日元记账），日本为海外重点市场；财通证券2026-04-30研报称其Elfin Flip 4K在日本众筹平台Makuake已筹超3亿日元。日元升值一方面增厚日元收入折算人民币金额，另一方面削弱索尼、爱普生等日系投影竞品价格竞争力，利好海外份额。

2025年报国外收入占比41.1%；中金公司2026-04-25研报：1Q26出口13万辆、出口占比增至48%，主销中东、俄罗斯、东南亚、拉美，与丰田、本田直接竞争。日元兑美元自164急升后日系海外售价被动抬升，公司出口性价比优势扩大，是日系竞争削弱逻辑下最直接的受益车企之一。

2025年报国外收入占比38.7%；中邮证券2026-05-14研报引用2025年乘用车出口104.96万辆、同比+145%，覆盖东南亚、拉美、中东、欧洲等日系传统强势市场。日元大幅升值削弱丰田、本田在电动化转型期本已承压的价格竞争力，利好公司海外份额与出口盈利。

全地形车出口额连续多年中国第一、蝉联欧洲市场市占率第一，2025年报北美收入占35.3%、欧洲24.8%；中信建投2026-04-28研报将日系加大投入列为行业竞争变量，公司核心产品与雅马哈、本田、川崎同台竞争。日元升值削弱日系两轮/四轮产品出口价格优势，利于公司海外份额提升。

2026年一季报明确披露"上年同期开具设备进口信用证存入日元保证金、受日元兑人民币汇率升值发生较大金额的汇兑收益"，即日元升值对公司形成汇兑收益；2025年12月公告完成日本全资子公司注册（投资总额8000万日元）。本次日元急升有望再现汇兑收益，但相对89.6%美元结算的国外收入，占比有限。

2025年报国外收入占比27.5%；开源证券2026-06-11研报：2025年商用车出口16.5万辆、出口份额15%，为国内商用车出口龙头，在东南亚、非洲等市场与日野、五十铃直接竞争。日元升值抬升日系商用车出口价格，公司重卡/轻卡出海的性价比优势扩大。