霍尔木兹海峡附近货船遭袭

全球油轮船队运力规模第一，2025年报外贸原油收入占比47.2%、利润占比37.1%，国外收入75.4%，高度依赖中东-亚洲原油运输。国金证券2026-04-27研报指出，2026年2月28日美以伊冲突后VLCC TD3C航线TCE一度攀升至40万美元/天以上，26Q1外贸油运毛利22.4亿元、同比+317.6%。本次霍尔木兹海峡货船再遭袭使通航受阻延续，VLCC风险溢价与运价中枢直接受益。

2025年报明确披露"暂停公司船舶经霍尔木兹海峡的通行"并重估中东航线与保险安排，是公告直接命中事件的公司；国泰海通2026-05-19研报称其为A股唯一成品油运标的，成品油收入占52.4%，外贸航线含中东、东非。中金公司2026-04-28研报：3月以来BCTI太平洋区域成品油运价均值3.4万美元/天、同比+1.3万。海峡袭击持续阻断，成品油运价弹性大。

权益VLCC船队规模全球领先，2025年报油轮运输收入占36.5%、利润占55.0%，为第一大利润来源。方正证券2026-04-27研报：26Q1归母净利同比+219%至27.6亿元，油运营收约40.7亿、同比+90.3%，并已锁定二季度约50%营运天高费率运价。本次霍尔木兹货船遭袭令市场对通航恢复预期落空，风险溢价再起，油运景气延续。

中国最大海上油气生产商、纯上游标的，2025年报油气销售占收入84.3%、利润97.3%，对油价上行弹性最大。东航物流2025年报记载"受霍尔木兹海峡航运中断、中东能源设施遭袭等因素影响，国际原油价格剧烈波动"；本次阿曼海货船遭袭使海峡风险溢价再抬升，公司直接受益于油价上涨，属因果距离2的资源品价格传导。

国内最大油气生产商，2025年报油气和新能源板块利润占比40.7%，为利润最大贡献板块之一，上游勘探开发受益于霍尔木兹事件推升的国际油价风险溢价。但炼油化工板块占利润39.8%，油价上涨同时抬升其炼化原料成本形成部分对冲，油价弹性弱于纯上游中国海油，故评分适度下调。