多部门联合开展光伏价格合规指导，“内卷式”竞争整治力度升级

2025年报多晶硅收入占比98.7%、光伏行业收入100%，是A股最纯正的硅料标的。本次市场监管总局联合发改委、工信部开展光伏价格合规指导，直接作用于硅料价格体系；新闻明确多晶硅期货出现强劲反弹，公司盈利对硅料价格弹性最大，供给侧强监管是其困境反转最直接的受益方。

2025年报光伏业务收入占比64.4%（电池及组件47.0%+多晶硅及化工19.0%），全球高纯晶硅与电池双龙头，光伏业务当期利润-26.7%处深度亏损，价格合规带来的盈利修复弹性最大。平安证券2026-05-05研报称"反内卷政策推进有望迎来盈利修复"。近4日主力净流入1.11亿元（8月3日特大单+1.49亿），资金已提前抢筹。

2025年报光伏行业收入100%，组件及电池占85.2%、硅片及硅棒占9.3%；硅片环节利润占比-60.8%深度亏损。多部门价格合规与去产能信号直接修复硅片/组件价格，公司作为硅片+组件一体化龙头，是供给侧强监管下价格弹性最大的环节核心标的。

2025年报新能源材料收入占比78.2%（光伏硅片42.1%+光伏组件32.1%），全球光伏硅片出货龙头；硅片环节利润占比-58.5%深度亏损。硅料/硅片价格企稳回升叠加供给收缩，公司是本次光伏价格合规指导最直接受益的硅片厂商之一。

2025年报明确写道"随着反内卷从口号走向实践，相关部门整治力度持续加强，行业复苏的速度有望进一步加快"，光伏产品收入占比67.4%。公司对多部门价格合规监管升级给出了与本次政策一致的正面展望，作为组件龙头直接受益于价格战趋缓。

2025年报太阳能组件收入占比91.7%、新能源行业收入100%，硅片-电池-组件垂直一体化龙头。行业价格战趋缓与供给侧去产能直接改善组件环节盈利，公司是本次光伏价格合规指导下组件赛道的一线受益标的。

2025年报光伏组件收入占比95.5%、光伏行业97.1%，全球组件出货领先的垂直一体化厂商（N型TOPCon专利462件）。行业价格合规与去产能推进下，组件价格体系修复对其盈利改善最直接，供给侧强监管信号强化其估值修复预期。

2025年报确认控股子公司新特能源（1799.HK）为多晶硅平台，采用"新特能源第八代多晶硅智能制造技术"，新能源产品及工程收入占比13.9%。多晶硅期货强劲反弹与价格合规将直接增厚其并表利润，是A股通过控股子公司间接暴露硅料价格弹性的核心标的。

2025年报光伏玻璃收入占比89.8%，国内光伏玻璃龙头。中信建投2026-04-28研报指出光伏玻璃供需失衡、价格下行正加速行业出清、冷修减产意愿增强；本次多部门供给侧监管升级有望加速落后产能退出、带动玻璃价格边际修复。

全球工业硅/有机硅产能第一，新疆多晶硅产线与工业硅一体化布局，2025年报确认多晶硅"在政策与市场协同作用下逐步修复"。中信建投2026-04-27研报称反内卷联合减产下有机硅价格从1.1万涨至1.45万元/吨；工业硅为多晶硅核心原料，硅料价格回升直接提振其需求与景气。

2025年报超白光伏玻璃收入占比44.2%、玻璃加工收入98.9%。华泰证券2026-04-23研报指出"光伏玻璃行业二线以下企业产能也在持续出清，反内卷下竞争秩序改善"，公司浮法+光伏玻璃盈利有望改善，属本次供给侧监管升级的第二受益环节。