6—7月厄尔尼诺状态持续加强 8月我国这些地区可能受到影响

全国三代制冷剂龙头。天风证券2026-05-27研报：2025年制冷剂收入129亿元(+37%)、占总收入48%、毛利占比86%；长江证券2026-05-17研报：2025年R32/R134a均价同比+63.0%/+50.7%。新闻称全国高温日数偏多，叠加配额制下制冷剂供需偏紧，涨价弹性最大受益者。

2025年报显示HFCs主流制冷剂R32/R134a/R125/R410A全年均价同比+62.79%/+50.76%/+22.62%/+41.32%，HCFC-141b生产配额占全国100%；申万宏源2026-05-05研报判断26Q2制冷剂景气继续向上。厄尔尼诺高温强化空调链需求，制冷剂量价齐升直接受益。

2026年公司获得HCFCs和HFCs制冷剂配额共6.35万吨（其中HFCs配额6.03万吨），总配额量居行业前列（2025年报）；年报明确三代制冷剂配额制下供需转向存量博弈、下游空调与汽车产销拉动需求。高温日数偏多催化空调旺季，配额价值与产品价格双升。

国内双极化相控阵天气雷达龙头。2025年报明确：极端天气气候事件多发频发背景下，'国家将进一步部署更多的相控阵天气雷达，实现与现有新一代天气雷达的组网协同监测'。本次超强厄尔尼诺伴随暴雨、台风偏多，气象防灾观测装备投资加码，公司订单直接受益。

全球球墨铸铁管龙头。2025年报：球墨铸铁管'安全可靠运用于饮用水、污水、雨水等给排水、水利、综合管廊领域'，并布局智慧水务管网运维。新闻点名松辽、海河、珠江流域汛情较重、东部涝重于旱，防洪排涝与供排水管网建设需求提升。

国内节水灌溉龙头，2025年报智慧农水项目建设收入占比58.8%、西北区域收入占比31.7%；年报引用高标准农田方案'2030年新增高效节水灌溉面积8000万亩'。新闻明确西北地区有持续干旱风险，抗旱节水灌溉需求确定性提升。

中电科38所旗下，公司档案明确'重点聚焦气象雷达、空管雷达、低空监视雷达'，2025年报雷达及雷达配套收入占比46.7%、感知产品利润占比50.1%。国家气候中心强化预警体系+暴雨台风偏多，气象雷达换代补网需求受益。

国内水利电力建设龙头（概念含'水利'），承担珠江、海河、松辽等流域防洪工程及重大水利基础设施建设。新闻称三大流域汛情较重、东部涝重于旱，防洪工程与水利投资预期加码，公司为最核心建设承接方。

家用空调市占率第一。新闻明确'全国高温日数偏多'，长江证券2026-05-17研报引用国家统计局数据2025年空调产量同比+0.7%，高温催化空调旺季产销，公司作为空调龙头销量与渠道库存去化直接受益。

主营预应力钢筒混凝土管(PCCP)等供排水管材，概念板块含'水利''海绵城市''地下管廊'。强厄尔尼诺下东部内涝风险与跨流域调水、防洪工程推进，供排水管材订单有望受益。

国内最大食糖生产和贸易企业，2025年报食糖贸易收入占比91.7%。历史规律上强厄尔尼诺常导致泰国、印度等主产区甘蔗减产、国际糖价上行，公司糖价弹性大；当前PPI同比+4.1%上行亦对农产品价格形成支撑。

2025年报油脂化工产业利润占比56.2%，在印尼雅加达建有棕榈油加工基地；申万宏源2026-05-18研报明确'厄尔尼诺将造成东南亚棕榈油主产区干旱减产、供应收紧、价格支撑较强'。棕榈油景气上行利好公司原料库存与产品价格。

水电+配售电，2025年报电力收入占比67.7%、收入98.5%来自西南地区。新闻称秋季我国东部和西南地区降水总体偏多，水电来水改善有望提升发电量，公司为西南区域水电运营标的。

广东省属火电龙头，2025年ESG报告明确'落实迎峰度夏…确保火电机组在负荷高峰期稳定顶峰发电'。全国高温日数偏多→用电负荷创历史新高，火电顶峰发电量与利用小时提升，公司直接受益于夏季电力保供。