招商电新更新AI电感板块：供电架构重构驱动电感用量与ASP台阶式提升，认证壁垒高铸，2025-2027年市场空间年增速超100%

新闻点名标的。主营合金软磁粉芯（2025年报收入占比96.5%）及芯片电感，是GPU/ASIC前端供电核心供应商；2025年芯片电感出货4500-5000万片（同比+200%），已在ASIC、光模块实现量产突破，惠东一体成型电感项目2026年投产，客户含MPS、伟创力（东兴证券2026-04-23研报）。

新闻点名标的。TLVR电感已批量出货，实现GPU/CPU/ASIC芯片端供电模组类客户全覆盖，2025年数据中心板块营收超2亿元；布局一体成型、铜磁共烧功率电感及钽电容（中邮证券2026-06-12研报确认TLVR电感赋能算力服务器）。

新闻点名标的。2025年报称TLVR（MTVM系列）一体成型电感在GPU算力芯片Multi-phase垂直供电系统具不可替代作用，已进入全球顶级AI芯片与服务器供应链；铜铁共烧电感项目助力突破功耗墙，自研非晶纳米晶软磁合金材料在高频损耗与效率上优于铁氧体。

新闻点名标的。构建永磁+软磁+电感格局，芯片电感服务GPU/CPU/ASIC/FPGA前端供电；金寨、泰国布局超2万吨软磁粉芯产能，定增2.5亿元建年产1.8亿颗高端芯片电感项目，2026年批量出货；TLVR及垂直供电模块已中标（中信建投2026-04-02研报称其为AI芯片电感量产年）。

新闻点名标的。2025年报明确AI服务器及智算中心将带动铁氧体软磁、金属磁粉芯、纳米晶及芯片供电电感需求快速增长；具备年产30万吨磁材产能，产品含金属磁粉芯、铜片电感、一体式电感（2025年出货倍增）；磁材收入占比17.7%、利润占比28%。

同赛道直接受益。产品覆盖TLVR电感、Power bead磁珠电感、大电流一体成型电感及AI智算中心服务器电源用磁性元器件；2025年报磁性元器件收入占比55.8%、利润占比64.1%，并称国内磁性元器件市场突破千亿规模。

同赛道。2025年报披露AI服务器主变适配GPU算力集群及800V高压直流供电，一体成型电感、PFC电感等功率磁性元器件已从新能源车辐射至AI服务器电源、数据中心电源；功率类产品收入占比23.3%，AI业务处放量早期。

上游粉料供应商。羰基铁粉（2025收入占比31.1%）与合金软磁粉（40.6%）是一体成型电感核心粉料，应用于CPU/GPU服务器及AI算力设备，与台达、韩国三星电机稳定合作；华鑫证券2026-06-14研报指AI服务器芯片电感市场2026年有望突破20亿元。

磁性元件（收入占比83.7%）应用于AI服务器电源、UPS电源等，为国内磁性元件领先企业，2026年3月定增投向SST高频变压器；但主业仍以新能源车/光伏为主，AI电源占比尚低，受益偏间接。

上游磁材环节。主营软磁材料及磁心（锰锌/镍锌铁氧体、金属软磁材料）并布局一体成型电感，可为AI电感提供磁芯原材料；但年报未明确AI服务器客户，受益路径偏间接，证据弱于前述标的。