康宁杰瑞与Pathos就Trop2/HER3 ADC JSKN016达成授权许可协议，首付款1.25亿美元，里程碑付款最高20.93亿美元
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公司2025年报披露：2025年12月其口服SERD药物D-0502与康宁杰瑞JSKN016（TROP2/HER3双特异性ADC）联合疗法获NMPA临床试验批准，适应症为HR+/HER2-乳腺癌。本次JSKN016以1.25亿美元首付款+最高20.93亿美元里程碑+销售分成授权Pathos除中国外全球权益，直接抬升联合疗法资产价值；公司2025年收入100%来自技术授权，与本次授权变现路径同源。
iza-bren（EGFR×HER3双抗ADC）2026年4月获2项II/III期临床试验批准，与JSKN016同为含HER3臂双抗ADC；2024年确认与BMS就BL-B01D1合作大额首付款（开源证券2026-04-28研报），海外与BMS联合推进3项全球注册临床（山西证券2026-06-09研报），2025年报知识产权授权收入占比84.3%，本次交易再次验证国产双抗ADC全球授权估值逻辑。
控股子公司科伦博泰TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)2026年2月获批第4项适应症（2L+ HR+/HER2-乳腺癌），与JSKN016直接同靶点；2022年5月科伦博泰已授予默沙东sac-TMT除大中华区外全球独家权益，累计收款7.29亿美元（2025年报），2025年对默沙东确认收入8.08亿元，本次ADC大额出海授权强化TROP2赛道全球价值。
维迪西妥单抗为中国首个原创ADC（HER2靶点，获FDA与NMPA突破性疗法双重认定），2026年4月获批尿路上皮癌一线适应症；自研双抗ADC RC288（PSMA×B7H3）2026年4月获临床批准，双抗ADC技术路线与JSKN016同赛道，本次海外大额授权印证双抗ADC资产全球价值。
控股子公司SYS6023为HER3靶向ADC（自研拓扑异构酶I抑制剂载荷，2026年2月获临床批准），与JSKN016的HER3靶向臂直接对标；公司为石药集团创新药平台（石药创新制药），2025年报生物制药收入占比11.9%，ADC管线持续兑现。
2026年3月公告全资子公司中美华东HDM2024（EGFR/HER3双特异性ADC，可裂解连接子+拓扑异构酶I抑制剂）获NMPA临床批准，与JSKN016同为含HER3双抗ADC；本次1.25亿美元首付款级授权印证该技术路线全球商业价值。
BAT8008为靶向Trop2的自研ADC（拓扑异构酶I抑制剂+可剪切连接子），2026年3月获联合BAT1006及曲妥珠单抗治疗晚期实体瘤的临床批准，与JSKN016在Trop2靶点直接竞争；另有HER2 ADC BAT8010在研，ADC管线布局完整。
ADC业务构建Payload-Linker成品库、偶联技术及检测平台，提供从抗体、连接子与有效载荷、生物偶联到制剂灌装的全流程一站式CDMO服务（2025年报）；年报指出全球新型ADC管线增速88%、主要由双特异性ADC(BsADC)驱动，本次JSKN016双抗ADC大额授权落地直接强化该赛道景气。
2026年3月提质增效重回报方案披露EGFR/HER3 ADC（JS212）为具国际市场竞争力的在研管线；与JSKN016同靶点双抗ADC，本次康宁杰瑞1.25亿美元首付款级海外授权交易间接验证公司同靶点管线的潜在授权价值。
2026年3月公告子公司康弘生物KHN922（靶向HER3的新型双载荷ADC，双载荷可同时于RNA和DNA水平抑制肿瘤）获临床批准；HER3靶点与创新ADC构型同JSKN016赛道，本次交易利好同靶点ADC资产估值重估。
HER2 ADC瑞康曲妥珠单抗已获批2项适应症，2026年一季报披露新增HER2阳性结直肠癌上市申请获受理，2025年报肿瘤类收入占比52.7%；作为覆盖多靶点ADC平台的国内创新药龙头，本次国产ADC海外大额授权落地利好其ADC资产估值重估。
ADC/XDC偶联技术平台2025年为125家客户提供研发服务，自主ConjuBody平台系统性完善双抗ADC和双药ADC偶联制备，覆盖Linker-payload合成、抗体生产及ADC偶联全流程CMC（2025年报）；为双抗ADC研发外包的直接受益方。
凯莱英生物AsymBio偶联药物开发平台入围World ADC Awards Best ADC Platform Technology奖项（2025年报），2025年助力国内多家头部客户多个项目成功海外出海授权；本次交易带动ADC出海交易热度，直接利好其ADC CDMO订单。