央行发布2026年7月中央银行各项工具流动性投放情况，数据显示，7月，中期借贷便利（MLF）净投放1000亿元，常备借贷便利（SLF）净投放-10亿元，其他结构性货币政策工具净投放1744亿元。与此同时，公开市场操作方面，7月，公开市场国债买卖净投放500亿元，7天期逆回购净投放-2495亿元，中央国库现金管理净投放300亿元，其他期限逆回购净投放7000亿元。

央行7月各项工具合计净投放约7039亿元（MLF+1000亿、其他期限逆回购+7000亿等），银行体系是OMO/MLF直接交易对手。光大证券2026-05-02研报指出26Q1"流动性宽松下同业资产收益率走低"，公司主动压降同业资产、贷款占比升至64.6%；26Q1营收同比+5.23%、利润增速居股份行第二。Shibor 1周仅1.431%处低位，负债成本下行直接利好息差。

证券经纪占营收48.1%、利息净收入占21.4%，是市场活跃度最高弹性标的。国信证券2026-04-27研报：26Q1经纪净收入28.67亿同比+46.45%、两融利息收入同比+53.60%。央行7月净投放约7039亿保障流动性宽松，支撑成交活跃与两融扩张（1Q26全市场日均股基成交额同比+69%至2.6万亿）。

债券投资贡献利息收入33.8%，对资金面与债市利率高度敏感；央行7月逆回购等净投放约7039亿叠加国债买卖净投放500亿，直接压低货币市场利率。中信建投2026-03-22研报：降息环境下存款挂牌利率下调红利释放、高成本存款到期续作，负债成本进一步优化托底息差；26Q1营收同比+4.25%、净息差企稳回升。

光大证券2026-04-23研报明确"26Q1信贷投放缩量同时货币市场流动性宽松""流动性宽松下负债端增加市场资金组织、减少同业存单"，公司对货币市场利率敏感；央行7月净投放约7039亿延续宽松，Shibor 1周1.431%低位下负债成本改善支撑息差，25Q3息差拐点确立、2026年有望同比回升。

经纪业务收入占比47.6%。华泰证券2026-04-30研报：26Q1经纪净收入27.01亿同比+41%、信用业务净收入同比+41%，融出资金1510亿环比+4%、两融市占率5.79%居行业前列。央行7月逆回购等净投放约7039亿延续宽松，支撑市场景气高位（Q1全市场日均成交额3.1万亿、同比+79%）与两融扩张。

开源证券2026-06-08研报测算：以2025年末重定价定存规模为基准，负债成本下行有望带动2026年净息差改善约11.4bp；债务工具投资占利息收入31.1%，直接受益于央行流动性宽松压低的市场利率。区域层面重庆城投债发行成本累计下行212bp佐证利率环境宽松，公司股息率居农商行前2位。

经纪收入占营收55.4%、两融利息收入占20.9%。中信建投2026-05-10研报：26Q1经纪净收入同比+31.74%、投资业务收入同比+85.39%，核心驱动力为市场交投活跃度上行。央行7月合计净投放约7039亿维持宽松流动性，Shibor 1周1.431%低位利好交投活跃与两融成本下行。

国盛证券2026-04-28研报：拟10派2.8元叠加中期分红合计派现44.25亿、占归母净利润58.78%，对应股息率5.7%。央行7月净投放约7039亿推动资金面宽松、Shibor 1周仅1.431%的低利率环境下，高股息红利资产的相对配置价值凸显，公司红利属性直接受益。

信达证券2026-04-29研报：2025-2027三年分红规划"年度现金分红不低于归母净利润60%、每股不低于0.22元"，对应股息率4.47%；大渡河水电566.65万千瓦在建、密集投产强化红利属性。央行流动性宽松（Shibor 1周1.431%）维持低利率环境，红利资产吸引力提升。