卡特彼勒公司第二季度营收205.4亿美元，预估190.1亿美元；第二季度调整后每股收益8.17美元，预估6.17美元。

2025年度社会责任报告披露：公司蝉联卡特彼勒『卓越供应商认证(SER)』，自2004年起合作，液力变矩器累计供货卡特彼勒全球工厂突破10万台；液力变矩器占2025年营收26.2%（仅次于泵）。卡特彼勒Q2营收205.4亿美元/EPS 8.17美元大超预估，整机扩张直接拉动其传动件订单。

2025年报明确『主要客户有卡特彼勒、戴姆勒、邦飞利、康迈尔、潍柴动力等』，公司简介确认曲轴连杆已成功为卡特彼勒、康明斯、约翰迪尔等国际龙头配套；发动机及船级曲轴占2025年营收58.7%。卡特彼勒超预期扩产周期直接利好其曲轴供应量。

招商证券2026-05-24研报：公司客户深度绑定卡特彼勒、三一重工、徐工机械等全球头部主机厂，2026年1-4月挖机内销同比+15.05%、出口同比+32.49%；液压油缸+泵阀占2025年营收87.5%。既是卡特彼勒液压件供应商，又同享全球挖机景气上行，双逻辑共振。

太平洋证券2026-05-31研报：银轮大客户卡特彼勒受AI数据中心发电设备需求强劲拉动，2026Q1将2030年产能规划从50GW上调至65GW、燃气发电机扩产近3倍，银轮与其及摩丁相继创历史新高；公司数字与能源热管理2025年收入占比9.4%（数据中心/储能），北美收入占比13.7%。卡特彼勒Q2业绩超预期与其发电扩产互为印证。

全球挖掘机销量冠军（2020年首夺全球第一），挖掘机械占2025年营收38.5%、国外收入占比62.7%、国外利润占比72.6%。卡特彼勒Q2营收205.4亿美元超预估190.1亿美元，验证全球土方机械需求景气，与三一海外出口逻辑直接共振。

浙商证券2026-04-30研报：Yellow Table 2026全球工程机械制造商第3、国内第1，市占率5.8%；2025年境外收入占比48%、同比增长17%，土方机械占收入29.9%、矿业机械9.3%。卡特彼勒超预期确认全球工程机械上行周期，徐工为直接同赛道受益龙头。

方正证券2026-02-12研报：旗下中原吉凯恩为全球大缸径气缸套核心供应商，产品已稳定配套康明斯、卡特彼勒等并实现对AIDC（数据中心柴发）配套，2025H1该子公司营收3.3亿元；气缸套占2025年营收50%。卡特彼勒燃气/柴油发电机组扩产直接拉动大缸径气缸套需求。

2025年报披露：公司与Vestas、Caterpillar(美国卡特彼勒)、JOHN DEERE、Volvo等全球知名企业建立长期稳定业务合作关系，为其配套工程及农用机械复合材料覆盖件；车辆覆盖件类占2025年营收18.1%。卡特彼勒整机产量扩张将带动其覆盖件配套量。

起重机械占2025年营收31.9%、土方机械18.6%，国外收入占比58.6%、国外利润占比64.3%，业务覆盖全球多个市场。卡特彼勒Q2超预期验证全球基建/矿业资本开支回暖，与中联起重机+土方机械出海逻辑同向受益。

土石方机械占2025年营收61.7%，装载机/挖掘机/矿用卡车等产品与卡特彼勒土方及矿山设备直接竞争；国外收入占比47.7%、国外利润占比63.2%。全球工程机械景气上行利好其出海放量，属同赛道竞品传导。

国内推土机龙头，900马力『开天神推』打破国外超大功率垄断；国外收入占比59.8%、国外利润占比78.3%。国海证券2026-04-23研报：非洲矿企资本开支加大，而卡特彼勒与小松尚未在非洲布局大马力推土机产能，山推存在错位替代空间——卡特彼勒景气验证矿机需求，山推直接受益。

国盛证券2026-04-25研报：泵类业务拓展至备用电源中大马力柴油机、燃气轮机泵类产品（康明斯、卡特彼勒、潍柴、玉柴等），并切入服务器液冷高功率电子水泵；柴油机机油泵占2025年营收26.5%。卡特彼勒发电机组扩产利好其大马力柴油机泵配套（该供应关系为研报披露的二级证据）。

重型发动机销量全球第一，动力总成/整车整机及关键零部件占2025年营收43.3%，国外收入占比53%。作为三一、徐工等整机厂核心动力配套商，全球工程机械景气（卡特彼勒业绩验证）带动国产整机出口，间接拉动其发动机配套需求，属景气传导链。

国内挖掘机液压属具/破碎锤龙头，液压件占2025年营收65.1%、液压破碎锤26.6%，产品出口95个国家和地区。卡特彼勒Q2超预期→全球挖掘机景气→国产挖机产业链配套需求上行，属两跳景气传导；非直接供货关系故评分适中。