默克公司预计其本财年销售额将从663亿美元增至673亿美元，而市场预期在658亿美元至670亿美元之间。

默沙东在大陆独家经销/共同推广方：2026-04-02签署《经修订和重述的供应、经销与共同推广协议》，独家进口经销九价HPV疫苗（佳达修9）、五价轮状病毒疫苗（乐儿德）、23价肺炎多糖疫苗（纽莫法）；2025年报代理产品收入占比85.7%。默沙东将本财年销售指引上调至663-673亿美元（市场预期658-670亿），其HPV疫苗2025年全球销售约52.33亿美元（康希诺年报引述），疫苗板块景气直

子公司科伦博泰2022年5月将TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)大中华区外独家权益授予默沙东，默沙东已主导17项全球III期临床；2025年报显示科伦博泰累计收到默沙东付款7.29亿美元、当年确认对默沙东收入8.08亿元，默沙东持股科伦博泰5.77%。默沙东上调销售指引预示其创新药管线兑现加快，科伦博泰里程碑付款与销售分成预期增强。

2025年报披露公司与KRKA、MSD（默沙东）、施维雅等国际药企建立长期深度稳定合作关系，为其特色原料药/CDMO供货方；2025年CDMO业务收入占比5.6%。默沙东将销售指引上调至663-673亿美元、销售规模扩大，作为其API供应方订单稳定性与增量预期提升，属供应链间接受益。

默沙东为公司DEL（DNA编码化合物库）药物发现服务核心客户，2024年10月与辉瑞、阿斯利康、BMS、默沙东、罗氏等共同组建全球首个DEL联盟；2025年报国外收入占比83.4%。默沙东上调本财年销售指引反映其创新药研发投入持续加码，利好上游药物发现服务需求，属生态伙伴间接受益。

2025年报披露公司CDMO业务已与默沙东、礼来、拜耳等全球知名药企建立合作，在原料药研发初期即与默沙东等原研企业一对一开展定制化合作；2025年CDMO业务收入占比52.9%、利润占比81.7%。默沙东上调销售指引预示其产品销售放量，公司作为定制化原料药供应商有望受益，属供应链间接受益。

公司2026-01-30业绩预亏公告明确：二价HPV疫苗受默沙东九价HPV疫苗扩龄、政府采购大幅降价等冲击，导致近效期无法销售并计提减值5-6亿元，为2025年预亏主因。默沙东上调销售指引（HPV疫苗2025年全球销售约52.33亿美元）意味九价HPV竞争压制延续，对公司属受损关联方，事件方向偏利空。