蜂助手：全资子公司签署算力业务重大合同 总金额约76.7亿元

新闻主体。全资子公司雅安云智算力签算力服务器采购协议30.62亿元+算力服务合同46.08亿元，合计约76.7亿元，预计年均净利润6000-7200万元；规模远超2025-09-30定增预案中5.5亿元云终端算力中心募投项目，其2025年报已将云终端技术与算力运营列为第三大业务（收入占比2.7%，基于ARM国产大核CPU构建IaaS算力底座）。公告当日主力净流入5432万元。

算力租赁同赛道头部：2025年报算力服务收入占比76.5%、利润占比89.2%；东吴证券2026-05-05研报称其为算力租赁头部公司，2026Q1签约订单同比大幅增加、归母净利同比+40%。其'采购算力设备+对外提供算力服务'模式与蜂助手本次合同（30.62亿采购+46.08亿出租）完全一致，蜂助手76.7亿大单验证算力服务需求景气。

转型算力模式与蜂助手最可比：2025年报算力行业收入占比3.5%、利润占比5.9%；2026-03-31公告披露采购4000块加速卡（2亿元）及64台GPU服务器，并开展算力服务器租赁业务（2026.3.30起新增对外出租合同）。同为传统主业跨界'采购算力设备+对外提供算力服务'，蜂助手76.7亿大单强化该模式市场认可度。

2025年报智能算力产品及服务收入占比22.6%、服务器及周边再制造21%；在北京、上海、乌兰察布、廊坊、中卫、广州、深圳、宁波等地部署算力中心，提供云算力租赁服务，重点服务头部互联网公司大模型训练推理、自动驾驶客户，与蜂助手算力服务合同业务直接同赛道。

智算/IDC赛道规模龙头：2025年报AIDC业务（智算中心算力服务）收入占比44.2%、IDC业务55.8%；依托'自投、自建、自持、自运维'高等级智算中心并延伸投资高性能服务器、网络设备，为AI大模型训练推理客户提供智算服务。蜂助手76.7亿算力大单印证算力服务需求扩张，利好头部智算运营商。

2025年报算力服务收入占比10.1%，同比+280.72%（华鑫证券2026-05-14研报）；自2024年涉足算力领域，已投建运营千卡级高性能智算集群，具备算力架构设计、设备供应链保障、网络组网及运维全链路能力，算力租赁为第二增长曲线，与蜂助手算力服务转型方向一致。

2026-04-08公告签署《服务器租赁协议》，拟通过融资租赁融资约27.6亿元（占设备采购总额95%以上）专项采购服务器及核心部件，依托控股股东天行云供应链资源向AI算力业务转型，与蜂助手'子公司采购30.62亿算力服务器+对外提供46.08亿算力服务'的转型路径高度相似，属同类算力转型主题标的。